경영지도사 1차 41회 기업진단론 기출문제 해설

총 25문항 · 문제·정답·해설·개념 무료 학습

이 회차는 25문항입니다. 자료를 읽고 푸는 문항이 3문항입니다. 풀이가 붙은 문항이 25문항입니다.

• 1

  경영분석의 목적으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 경영계획의 수립
  2. 2. 경영전략의 수립
  3. 3. 투자의사 결정
  4. 4. 기업 신용도 평가
  5. 5. 예산의 통제

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 경영자가 다음 해의 계획을 세울 바탕 자료를 얻으려고 경영분석을 한다는 것은 그 목적이 맞으므로, 해당한다.
  2. 어디에 힘을 실을지 경영전략을 세울 근거를 얻으려고 경영분석을 한다는 것도 그 목적에 들어가므로, 해당한다.
  3. 투자자가 이 회사에 돈을 넣을지 말지를 정하려고 경영분석을 한다는 것도 그 목적에 들어가게 되므로, 해당한다.
  4. 금융기관이 빌려줄 만한 회사인지 그 신용도를 매기려고 경영분석을 한다는 것도 그 목적에 들어가므로, 해당한다.
  5. 예산의 통제는 회사 안에서 돈이 새지 않게 지키는 관리의 일이지 경영분석이 이루려는 목적이 아니므로, 해당하지 않는다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 다음 해 계획을 짜기 전에 지난 삼 년 숫자를 먼저 펴 놓고 들여다보았다. 바탕이 있어야 그릴 수 있었다.
  2. 甲은 어느 사업에 힘을 실을지 정하려고 부문별 수익성을 나란히 놓고 견주어 보았다. 근거가 필요했던 것이다.
  3. 甲은 이 회사에 돈을 넣을지 말지를 두고 재무제표를 몇 번이나 다시 펴서 들여다보았다. 판단을 위한 자료였다.
  4. 甲은 은행이 이 회사에 얼마까지 빌려줄 만한지를 매기며 숫자를 짚어 가는 것을 보았다. 신용을 재는 자리였다.
  5. 甲은 예산이 새는 곳을 짚고 막는 일까지 경영분석이라 불렀다가 고쳤다. 그것은 안에서 지키는 쪽의 일이었다.

  예산의 통제는 회사 안에서 돈이 새지 않게 지키는 관리의 일이지 경영분석이 이루려는 목적이 아니다.

• 2

  경영분석에 관한 설명으로 옳은 것은?

  1. 1. 재무제표를 이용한 분석은 과거 자료이므로 큰 의미가 없다.
  2. 2. 정부나 감독기관은 경영분석을 필요로 하지 않는다.
  3. 3. 기업의 과거 성과와 미래 예측을 위한 정보를 분석하는 것이므로 계량화가 불가능한 내용은 다루지 않는다.
  4. 4. 경영분석은 기업의 내부 및 외부 이해관계자의 경제적 의사결정에 필요한 정보를 산 출하기 위해 회계자료 및 비회계자료를 폭넓게 이용한다.
  5. 5. 기업경영에 대한 분석이므로 거시경제 및 산업동향 분석은 불필요하다.

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 재무제표가 지나간 자료인 것은 맞지만 앞을 가늠하는 바탕이 되므로 큰 의미가 없다고 할 수 없으니, 옳지 않다.
  2. 정부와 감독기관도 세금과 규제와 감독을 위해 경영분석을 필요로 하므로 필요 없다는 말은 어긋나며, 옳지 않다.
  3. 경영자의 능력이나 평판처럼 숫자로 잴 수 없는 질적 정보도 함께 다루므로 계량화만 다룬다는 말은 어긋나니, 옳지 않다.
  4. 안팎의 이해관계자가 결정을 내리는 데 쓸 정보를 만들려고 회계자료와 비회계자료를 두루 쓴다는 설명이 맞으므로, 옳다(정답).
  5. 회사는 경기와 업황에 따라 흔들리므로 거시경제와 산업동향 분석도 함께 해야 하니 불필요하다는 말은 어긋나며, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 지나간 자료라며 재무제표를 덮어 두었다가 이내 다시 펴 보았다. 앞을 가늠할 바탕이 거기 말고는 없었다.
  2. 甲은 감독기관이 회사 숫자를 들여다보며 규제를 손보아 가는 것을 보았다. 나라도 이 자료를 쓰고 있었던 것이다.
  3. 甲은 사장의 됨됨이와 업계에서의 평판을 따로 갈라 적어 두었다. 숫자로 옮길 수 없어도 판단에는 꼭 필요했다.
  4. 甲은 장부에서 나온 자료와 시장에서 얻어 온 자료를 한자리에 놓고 함께 보았다. 두 가지가 다 있어야 했다.
  5. 甲은 회사 안만 들여다보다가 업계 전체가 내려앉고 있다는 것을 한참 뒤늦게 알았다. 밖도 함께 보아야만 했다.

  경영분석은 안팎의 이해관계자가 결정을 내리는 데 쓸 정보를 만들려고 회계자료와 비회계자료를 두루 쓴다.

• 3

  경영분석에 필요한 자료는 회계자료와 비회계자료로 구분할 수 있다. 이 중 비회 계자료로만 묶인 것은?

  ㄱ.자본변동표

  ㄴ.재무상태표 /

  ㄷ.거시경제지표

  ㄹ.산업별 통계 지표 /

  ㅁ.증권시장 자료

  ㅂ.손익계산서

  1. 1. ㄱ, ㄴ, ㄷ
  2. 2. ㄱ, ㄷ, ㄹ
  3. 3. ㄴ, ㄹ, ㅂ
  4. 4. ㄷ, ㄹ, ㅁ
  5. 5. ㄹ, ㅁ, ㅂ

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 비회계자료는 회사 장부 밖에서 얻는 것이라 나라 살림을 보여 주는 거시경제지표(ㄷ), 업종별로 모아 놓은 산업별 통계 지표(ㄹ), 주가와 거래량이 담긴 증권시장 자료(ㅁ)가 여기 든다. 자본변동표(ㄱ)와 재무상태표(ㄴ)와 손익계산서(ㅂ)는 모두 재무제표라 회계자료 쪽이다. 그래서 셋을 묶은 4번이 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 회사 장부에서 뽑은 표들과 밖에서 받아 온 자료들을 책상 위에 두 무더기로 갈라 놓았다. 이름에 표가 붙었다고 다 장부에서 나온 것은 아니었고, 지표와 통계와 시장 자료는 모두 회사 밖에서 건너온 것들이었다.

  거시경제지표와 산업별 통계 지표와 증권시장 자료는 장부 밖에서 얻는 비회계자료이므로 4번이 옳다.

• 4

  재무제표상 표시된 각 항목의 값을 그대로 이용하여 손익분기점분석이나 비교재무 제표분석을 하는 방법으로 옳은 것은?

  1. 1. 실수분석
  2. 2. 지수분석
  3. 3. 비율분석
  4. 4. 산업분석
  5. 5. 통계분석

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 재무제표에 적힌 각 항목의 값을 그대로 써서 분석하는 방법이 실수분석이고 손익분기점분석도 여기 드므로, 옳다(정답).
  2. 지수분석은 여러 비율에 가중치를 매겨 하나의 점수로 묶어 내는 방법이라 금액을 그대로 쓰지 않으므로, 옳지 않다.
  3. 비율분석은 항목끼리 나눠 비율로 바꾼 뒤 표준비율과 견주는 방법이라 금액이 그대로 남지 않으므로, 옳지 않다.
  4. 산업분석은 그 산업의 특성과 동향이 어떠한지를 살펴보는 방법이라 재무제표 항목을 다루지 않으므로, 옳지 않다.
  5. 통계분석은 통계기법으로 자료를 한 번 더 가공하는 방법이라 적힌 값을 그대로 쓰는 것이 아니므로, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 원 단위 금액을 그대로 놓고 몇 개를 팔아야 본전이 되는지를 셈했다. 아무것도 바꾸지 않고 그대로 썼다.
  2. 甲은 비율마다 무게를 달리 매겨 하나의 점수로 묶어 내 보았다. 금액이 아니라 점수가 회사를 말해 주고 있었다.
  3. 甲은 항목끼리 나눠 비율로 바꾼 뒤에 업종 평균과 나란히 견주어 보았다. 원래 금액은 그 과정에서 사라졌다.
  4. 甲은 자기 업종에 회사가 몇이나 되고 어느 쪽으로 흘러가고 있는지를 따로 살펴보았다. 장부와는 다른 자리였다.
  5. 甲은 여러 비율을 판별식에 넣어 점수 하나로 바꾸어 내 보았다. 통계가 한 겹 더 얹혀 있는 방법이었던 것이다.

  재무제표에 적힌 값을 그대로 써서 손익분기점분석이나 비교재무제표분석을 하는 것이 실수분석이다.

• 5

  신용평점제도에서 양적 평가요소로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 자산의 효율적 이용도
  2. 2. 영업 레버리지
  3. 3. 장기 채무지급능력
  4. 4. 인적ㆍ물적 자원의 성과
  5. 5. 경영의 총괄적 효율성

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 자산의 효율적 이용도는 회전율로 곧바로 잴 수 있는 활동성 쪽이라 양적 평가요소가 되는 것이므로, 해당한다.
  2. 영업 레버리지는 신용평점제도가 드는 양적 평가요소 다섯 갈래에 들지 않는 것이므로, 해당하지 않는다(정답).
  3. 장기 채무지급능력은 부채비율 같은 지표로 곧바로 잴 수 있는 안정성 쪽이라 양적 평가요소가 되므로, 해당한다.
  4. 인적·물적 자원의 성과는 사람과 설비가 얼마를 만들어 냈는지를 재는 생산성 쪽이라 양적 평가요소이므로, 해당한다.
  5. 경영의 총괄적 효율성은 수익성 지표로 회사 전체가 얼마나 잘 굴러가는지를 재는 것이라 양적 평가요소이므로, 해당한다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 가진 자산이 한 해에 몇 번이나 돌았는지를 회전율로 곧바로 재어 두었다. 숫자로 그대로 잡히는 자리였다.
  2. 甲은 매출이 흔들릴 때 이익이 몇 배로 출렁이는지를 따로 재어 두었다. 신용평점표에는 그 칸이 아예 없었다.
  3. 甲은 남의 돈에 얼마나 기대고 있는지를 부채비율로 재어 오래 버틸 힘을 가늠했다. 숫자로 곧장 답이 나왔다.
  4. 甲은 사람과 설비가 한 해에 얼마나 만들어 냈는지를 생산성 지표로 재어 두었다. 이 또한 숫자로 잡히는 것이었다.
  5. 甲은 회사 전체가 얼마나 잘 굴러가고 있는지를 수익성 지표들로 재어 보았다. 계산기만 있으면 되는 일이었다.

  영업 레버리지는 신용평점제도가 드는 양적 평가요소 다섯 갈래에 들지 않는다.

• 6

  기업 신용위험을 결정하는 5가지 요인(5C)중 불황이나 금융긴축, 금리 변동에 대 한 대출자의 대응능력을 판단하는 것은?

  1. 1. 상환능력(Capacity)
  2. 2. 자본력(Capital)
  3. 3. 담보력(Collateral)
  4. 4. 경영자의 인격(Character)
  5. 5. 경제 여건(Conditions)

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 상환능력은 벌어들이는 돈으로 원리금을 갚을 힘이 되는지를 보는 잣대라 바깥 사정을 다루지 않으므로, 해당하지 않는다.
  2. 자본력은 자기 돈을 얼마나 두껍게 넣어 두었는지를 보는 잣대라 바깥 사정에 대한 대응을 보는 것이 아니므로, 해당하지 않는다.
  3. 담보력은 못 갚게 될 때 잡아 둘 것이 있는지를 보는 잣대라 바깥 사정과는 다른 자리이므로, 해당하지 않는다.
  4. 경영자의 인격은 갚을 뜻이 있는 사람인지를 보는 잣대라 바깥 사정에 대한 대응과는 다르므로, 해당하지 않는다.
  5. 불황이나 금융긴축, 금리 변동 같은 바깥 사정에 얼마나 견뎌 내는지를 보는 잣대가 경제 여건이므로, 해당한다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 그 회사 손익계산서를 펴 놓고 한 해 영업이익이 이자와 원금을 감당하고도 남는지 계산기를 두드려 보았다.
  2. 甲은 사장이 자기 돈을 얼마나 넣어 두었는지를 눈여겨 살펴보았다. 넣은 것이 많을수록 쉽게 손을 놓지 않았다.
  3. 甲은 등기부등본을 떼어 그 건물에 앞서 잡힌 근저당이 얼마나 되는지부터 확인했다. 남는 것이 얼마인지가 궁금했다.
  4. 甲은 거래처 사장이 지난 십 년간 어음을 한 번도 부도내지 않았다는 이야기를 여러 곳에서 들었다. 그 평판이 곧 답이었다.
  5. 甲은 금리가 갑자기 오르고 은행이 대출을 죄면 이 회사가 그것을 버텨 낼 수 있을지를 따로 물었다. 장부만 봐서는 알 수 없었다.

  불황이나 금융긴축, 금리 변동 같은 바깥 사정에 얼마나 견디는지를 보는 잣대가 경제 여건이다.

• 7

  경제환경분석에 활용되는 지표로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 금리
  2. 2. 통화량
  3. 3. 제품수명주기
  4. 4. 물가
  5. 5. 경기 전망

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 금리는 돈값이 얼마나 되는지를 보여 주어 나라 살림 전체에 두루 스며드는 지표라 경제환경분석에 쓰이므로, 옳다.
  2. 통화량은 시중에 돈이 얼마나 풀려 있는지를 보여 주는 지표라 경제환경분석에 쓰이는 것이 맞는 말이므로, 옳다.
  3. 제품수명주기는 제품 하나가 도입기부터 쇠퇴기까지 어디에 와 있는지를 보는 것이라 경제환경분석의 지표가 아니므로, 옳지 않다(정답).
  4. 물가는 나라 전체의 값이 어떻게 움직이고 있는지를 보여 주는 지표라 경제환경분석에 쓰이는 것이 맞으므로, 옳다.
  5. 경기 전망은 앞으로 나라 살림이 어느 쪽으로 갈지를 가늠하게 해 주는 지표라 경제환경분석에 쓰이므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 금리가 오르자 이자 부담이 늘고 투자 계획까지 미뤄지는 것을 겪었다. 업종을 가리지 않고 스미는 지표였다.
  2. 甲은 시중에 돈이 풀리자 여기저기서 설비를 늘리는 것을 보았다. 나라 전체가 한꺼번에 함께 움직이고 있었다.
  3. 甲은 자기 제품이 이미 성숙기에 들어섰다는 것을 알았다. 이는 나라 살림이 아니라 그 제품 하나의 이야기였다.
  4. 甲은 물가가 오르자 원가도 임금도 함께 밀려 올라가는 것을 보았다. 어느 업종이나 다 똑같이 겪는 일이었다.
  5. 甲은 내년 경기가 어떨지를 담아낸 전망을 보고 계획을 다시 손봤다. 나라 전체의 흐름을 미리 재어 둔 셈이었다.

  제품수명주기는 하나의 제품이 어느 단계에 와 있는지를 보는 것이라 경제환경분석의 지표가 아니다.

• 8

  경영분석 방법 중 지수법(Index Method)에관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 여러 재무비율을 동시에 고려하여 기업의 재무상태와 경영성과를 평가하는 데 이용되 는 방법이다.
  2. 2. 각 재무비율에 가중치를 부여하여 지수를 산출하기 때문에 가중비율종합법이라고도 한다.
  3. 3. 지수법의 유형은 월(Wall)의지수법, 트랜트(Trant)의지수법, 브리체트(Brichett)의지 수법 등이 있다.
  4. 4. 적용과 결과의 해석이 까다롭기 때문에 전문적 역량을 가진 사람과 기관만 사용할 수 있다.
  5. 5. 경영자의 자질, 기업 역사, 사업 전망과 같은 질적 요인도 고려할 수 있다.

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 여러 재무비율을 한꺼번에 고려해 재무상태와 경영성과를 평가하는 방법이라는 설명은 그대로 맞는 말이므로, 옳다.
  2. 비율마다 가중치를 매겨서 하나의 지수를 산출하기 때문에 가중비율종합법이라고도 부른다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  3. 월의 지수법과 트랜트의 지수법과 브리체트의 지수법이 그 대표적인 유형이 된다는 설명도 맞는 말이므로, 옳다.
  4. 계산이 간단하고 나온 점수를 100과 견주기만 하면 되어 전문가만 쓸 수 있는 방법이 아니므로, 옳지 않다(정답).
  5. 가중치를 매길 때 경영자의 자질과 기업 역사와 사업 전망 같은 질적 요인도 함께 반영할 수 있으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 흩어져 있던 비율들을 한자리에 모아 회사의 형편을 한꺼번에 가늠해 보았다. 하나씩 볼 때보다 선명했다.
  2. 甲은 비율마다 무게를 달리 매겨 하나로 묶는 방법을 두고 여러 이름이 붙어 있는 것을 알았다. 뜻은 같았다.
  3. 甲은 만든 사람에 따라 무엇을 무겁게 보는지가 달라지는 것을 세 가지 방법에서 나란히 놓고 확인해 보았다. 무게가 저마다 달랐다.
  4. 甲은 점수 하나만 보고도 회사의 형편을 남에게 그대로 설명할 수 있었다. 배우지 않은 사람도 곧 알아들었다.
  5. 甲은 사장의 자질과 회사의 내력을 가중치에 슬쩍 얹어 보았다. 숫자만으로는 담기지 않던 것이 그렇게 들어왔다.

  지수법은 계산이 간단하고 점수를 100과 견주기만 하면 되어 적용과 해석이 어렵지 않다.

• 9

  제품수명주기(ProductLifeCycle)에관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 제품수명주기는 도입기, 성장기, 성숙기, 쇠퇴기로 구분된다.
  2. 2. 도입기는 상대적으로 저조한 매출과 높은 제조원가 등으로 비용이 많이 소요되어 수 익성이 낮고 위험이 크다.
  3. 3. 성장기는 높은 매출성장률과 시장점유율의 확대로 이익이 크게 증가한다.
  4. 4. 성숙기는 경쟁업체가 다수 등장하여 기업 간 경쟁이 치열해지며 시장수요가 포화 상 태에 달하여 매출성장률이 점진적으로 둔화한다.
  5. 5. 쇠퇴기는 수요량이 감소하고 시장 규모가 축소되나 이익률은 최대가 된다.

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 제품수명주기를 도입기와 성장기와 성숙기와 쇠퇴기 넷으로 갈라서 본다는 설명은 그대로 맞는 말이 되므로, 옳다.
  2. 도입기에 매출은 저조한데 제조원가와 광고비가 많이 들어 수익성이 낮고 위험이 크다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  3. 성장기에는 매출성장률이 높고 시장에서의 점유율이 넓어지면서 이익이 크게 늘어난다는 설명은 맞는 말이므로, 옳다.
  4. 성숙기에는 경쟁업체가 많아지고 시장수요가 포화되어 매출성장률이 차츰 둔해진다는 설명이 맞는 말이므로, 옳다.
  5. 쇠퇴기에는 값싸움이 심해지고 설비가 놀아 이익률도 함께 줄어들므로 최대가 된다는 말은 뒤집혔으니, 옳지 않다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 자기 제품이 지금 어느 단계에 와 있는지를 짚어 보려고 네 시기를 종이 위에 나란히 죽 적어 두고 보았다.
  2. 甲은 처음 물건을 내놓은 그해에는 공장이 절반도 돌지 않아 한 개당 원가만 자꾸 높아지는 것을 겪어야 했다.
  3. 甲은 제품이 시장에 제대로 자리를 잡자 매출도 점유율도 함께 커지며 이익이 눈에 띄게 불어나는 것을 보았다.
  4. 甲은 비슷한 물건을 내놓는 회사가 자꾸 늘어나면서 예전보다 더 팔기가 어려워지는 시기를 그대로 겪어 보았다.
  5. 甲은 시장이 줄어드는데도 남은 회사끼리 값을 더 깎아 대는 것을 보았다. 팔수록 남는 것이 줄어들고 있었다.

  쇠퇴기에는 값싸움이 심해지고 설비가 놀아 이익률도 함께 줄어든다.

• 10

  밀러(D.Miller)가제시한 조직쇠퇴 유형으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 이완형
  2. 2. 모험형
  3. 3. 집중형
  4. 4. 발명형
  5. 5. 창업형

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 이완형은 마케팅과 겉포장에만 기대다 제품 자체가 흐릿해지는 쪽이라 밀러가 든 네 유형에 들어가므로, 해당한다.
  2. 모험형은 잘나가던 힘을 믿고 무리하게 몸집을 키우다 무너지는 쪽이라 밀러가 든 네 유형에 들므로, 해당한다.
  3. 집중형은 품질과 기술에 지나치게 매달리다 손님과 멀어지는 쪽이라 밀러가 든 네 유형에 들어가므로, 해당한다.
  4. 발명형은 새것을 만들어 내는 데만 빠져 현실을 놓치고 마는 쪽이라 밀러가 든 네 유형에 들어가므로, 해당한다.
  5. 창업형은 밀러가 든 조직쇠퇴 네 유형의 어느 자리에도 들어 있지 않은 이름이 되므로, 해당하지 않는다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 광고만 화려하고 정작 물건은 예전만 못한 회사를 보았다. 겉이 앞서고 알맹이가 자꾸 뒤로 밀려 있었다.
  2. 甲은 한 번 크게 성공한 뒤 여기저기 손을 뻗다 감당하지 못하는 회사를 보았다. 넘치는 자신감이 화근이었다.
  3. 甲은 기술 하나로 일어선 회사가 그 기술만 붙들다 손님을 다 놓치는 것을 보았다. 강점이 그대로 덫이 되었다.
  4. 甲은 새 제품을 끝없이 만들어 내면서도 하나도 팔지 못하는 회사를 보았다. 만드는 일에만 온통 빠져 있었다.
  5. 甲은 창업형이라는 이름을 네 유형 안에서 한참이나 찾아보다가 없다는 것을 알았다. 다른 데서 건너온 말이었다.

  밀러가 든 조직쇠퇴 유형은 집중형·모험형·발명형·이완형 넷이고 창업형은 들어 있지 않다.

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• 11

  경영분석의 대상으로 경영자 진단에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 기업의 명확한 경영이념 정립을 위한 가치체계를 구축해야 한다.
  2. 2. 새로운 사업기회창출을 위한 기업가 정신을 갖고 있어야 한다.
  3. 3. 이해관계자의 신뢰를 받고 있어야 한다.
  4. 4. 경영자의 자질은 계량적으로 다룰 수 없다.
  5. 5. 경영자는 경쟁기업과 대비한 경영상의 강점과 약점을 상세히 파악해야 한다.

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 회사가 무엇을 위해 있는지 경영이념을 또렷이 세우는 가치체계를 갖춰야 한다는 설명은 그대로 맞으므로, 옳다.
  2. 새로운 사업기회를 만들어 내려고 하는 기업가 정신을 지니고 있어야 한다는 설명도 그대로 맞는 말이므로, 옳다.
  3. 주주와 종업원과 거래처 같은 이해관계자에게서 신뢰를 얻고 있어야 한다는 설명도 그대로 맞는 말이므로, 옳다.
  4. 경영자의 자질도 평가항목으로 나누고 점수를 매겨 계량적으로 다루려는 시도가 이루어지므로, 옳지 않다(정답).
  5. 경쟁기업과 견주어 경영상의 강점과 약점이 무엇인지를 상세하게 파악해야 한다는 설명도 그대로 맞으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 회사가 무엇을 위해 있는지를 한 문장으로 정리해서 벽에 붙여 두었다. 그 문장에서 모든 결정이 나왔다.
  2. 甲은 아무도 하지 않던 사업을 먼저 열어 보려는 사람을 곁에 두고 싶어 했다. 그 기운이 회사를 앞으로 밀었다.
  3. 甲은 거래처와 직원 모두가 사장의 말을 믿어 주는 회사를 보았다. 그 신뢰가 곧 그 회사의 힘이 되고 있었다.
  4. 甲은 사장의 자질은 도무지 잴 수 없는 것이라 여겼다가 평가표에 항목마다 점수가 매겨져 있는 것을 보고 놀랐다.
  5. 甲은 경쟁사와 자기 회사를 항목마다 나란히 놓고서 어디가 앞서고 또 어디가 뒤지는지를 하나씩 짚어 나가 보았다.

  경영자의 자질도 평가항목으로 나누고 점수를 매겨 계량적으로 다루려는 시도가 이루어진다.

• 12

  기업진단 중 조직 및 인사부문에 관한 내용으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 경영규모나 특성에 적합한 조직구조
  2. 2. 올바른 기업문화 정립
  3. 3. 작업분석과 동작분석을 통한 작업관리
  4. 4. 장ㆍ단기 인사조직전략 수립
  5. 5. 전문가 육성 및 역량향상 프로그램 개발

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 경영규모나 회사의 특성에 알맞은 조직구조를 갖추고 있는지 살펴보는 것은 조직·인사부문의 일이 되므로, 옳다.
  2. 올바른 기업문화가 제대로 세워져 있는지를 살펴보는 것도 조직·인사부문에서 다루는 일이 되는 것이므로, 옳다.
  3. 작업분석과 동작분석을 통한 작업관리는 물건을 어떻게 만드는지를 다루는 생산 부문의 일이므로, 옳지 않다(정답).
  4. 장단기 인사조직전략을 어떻게 세워 나갈지 살펴보는 것도 조직·인사부문이 맡아서 다루게 되는 일이므로, 옳다.
  5. 전문가를 길러 내고 역량을 높여 주는 프로그램을 마련하는 것도 조직·인사부문에서 다루는 일이 되므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 식구가 서른을 넘어서자 조직도를 통째로 다시 그려야만 했다. 크기에 맞는 짜임이 따로 있다는 것을 알았다.
  2. 甲은 무엇을 옳게 여기고 무엇을 부끄러워하는지가 회사마다 저마다 다르다는 것을 여러 곳을 겪어 보고 알았다.
  3. 甲은 작업자의 손동작을 초 단위로 재는 일을 인사 담당에게 맡기려다 되돌렸다. 그것은 공장에서 할 일이었다.
  4. 甲은 삼 년 뒤 어떤 사람이 몇이나 필요할지를 미리 그려 두고 뽑는 계획을 짰다. 인사 쪽에서 맡을 일이었다.
  5. 甲은 오래 데리고 쓸 기술자를 길러 내려고 교육 과정을 따로 마련해 두었다. 이 또한 사람을 다루는 자리였다.

  작업분석과 동작분석을 통한 작업관리는 조직·인사부문이 아니라 생산 부문에서 다루는 일이다.

• 13

  손익분기점분석에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 판매량의 변화에 따른 매출액, 영업비용과 영업이익의 관계를 파악할 수 있다.
  2. 2. 변동비는 조업도가 증가함에 따라 증가한다.
  3. 3. 고정비용이 증가할수록 손익분기점은 더 낮아진다.
  4. 4. 공헌이익은 매출액에서 그 매출을 실현하는데 소요된 변동비를 차감한 금액이다.
  5. 5. 손익분기점이란 영업이익이 0이 되는 매출수준을 의미한다.

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 판매량이 달라질 때 매출액과 영업비용과 영업이익이 어떻게 움직이는지를 함께 볼 수 있다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  2. 변동비는 만든 만큼 따라서 드는 비용이라 조업도가 늘어나면 함께 늘어난다는 설명은 그대로 맞는 말이므로, 옳다.
  3. 고정비가 늘면 메워야 할 것이 늘어 손익분기점은 오히려 높아지므로 더 낮아진다는 말은 뒤집혔으니, 옳지 않다(정답).
  4. 공헌이익을 매출액에서 그 매출을 올리는 데 든 변동비를 빼고 남은 금액이라 한 설명은 그대로 맞으므로, 옳다.
  5. 손익분기점이 영업이익이 0이 되는 매출 수준을 뜻한다는 설명은 그 정의를 그대로 옮겨 놓은 것이므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 몇 개를 팔 때 매출과 비용이 어디서 만나는지를 한 장에 그려 놓고 이익이 어떻게 되는지를 살펴보았다.
  2. 甲은 많이 만든 달일수록 원재료값이 그만큼 더 나가는 것을 장부에서 확인했다. 만든 만큼 그대로 따라 늘어났다.
  3. 甲은 임차료가 오르자 예전과 같은 수량을 팔고도 적자가 나는 것을 겪었다. 본전의 자리가 그만큼 올라가 있었다.
  4. 甲은 자전거를 판 돈에서 그 자전거를 만드느라 더 든 돈을 빼고 남은 몫을 따로 적어 두었다. 고정비를 메울 돈이었다.
  5. 甲은 이익도 손실도 없이 딱 본전이 되는 그달의 매출을 미리 셈해 두고서 그 위로 올라서려 무던히 애를 썼다.

  고정비가 늘면 메워야 할 것이 늘어 손익분기점은 낮아지는 것이 아니라 높아진다.

• 14

  원형도표법에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 기업 재무상태와 경영성과를 시각적으로 분석하는 방법이다.
  2. 2. 원형도표를 작성하기 위해서는 주요 재무비율을 선정해야 한다.
  3. 3. 재무비율 선정의 객관성이 확보된다.
  4. 4. 기업 재무상태의 건전성을 파악할 수 있다.
  5. 5. 재무상태의 추세분석과 상호비교분석이 가능하다.

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 주요 재무비율을 골라 원 위에 그려 재무상태와 경영성과를 눈으로 보게 하는 방법이라는 설명이 맞으므로, 옳다.
  2. 원형도표를 그리려면 무엇보다 먼저 어떤 재무비율을 넣을 것인지부터 골라야 한다는 설명도 그대로 맞으므로, 옳다.
  3. 어떤 비율을 골라 넣을지가 그리는 사람의 판단에 달려 있어 선정의 객관성까지 확보되지는 않으므로, 옳지 않다(정답).
  4. 그림 하나만 보고도 회사의 재무상태가 건전한지 아닌지를 가늠할 수 있다는 설명도 그대로 맞는 말이므로, 옳다.
  5. 여러 해를 겹쳐 그리면 추세를 보거나 다른 회사와 견주어 보기도 좋다는 설명도 그대로 맞는 말이므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 숫자만 잔뜩 늘어놓은 표보다 원 위에 그려진 그림이 훨씬 눈에 잘 들어온다는 것을 겪어서 알고 있었다.
  2. 甲은 그림을 그리기 전에 어떤 비율을 넣을지부터 골라야 한다는 것을 알았다. 고르는 일이 무엇보다 먼저였다.
  3. 甲은 자기가 골라 넣은 비율만 그림에 들어간다는 것을 알고서 그 결과를 곧이곧대로 믿지는 않기로 마음을 굳혔다.
  4. 甲은 원 위에 그려진 그림 하나로 자기 회사가 어느 쪽이 약한지를 한눈에 알아볼 수 있었다. 편한 방법이었다.
  5. 甲은 세 해치 그림을 나란히 겹쳐 놓고서 어느 쪽으로 기울고 있는지, 옆 회사와는 어떤지를 함께 살펴보았다.

  어떤 재무비율을 골라 넣을지가 그리는 사람의 판단에 달려 있어 선정의 객관성까지 확보되지는 않는다.

• 15

  균형성과표(BSC)의 4가지 차원 중 고객관점의 성과측정지표로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 종업원만족
  2. 2. 품질성과
  3. 3. 고객만족
  4. 4. 고객충성도
  5. 5. 고객이탈

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 종업원만족은 사람에 관한 것이라 고객관점이 아니라 학습과 성장 관점에 놓이는 지표이므로, 옳지 않다(정답).
  2. 품질성과는 손님이 우리 회사 제품을 어떻게 받아들이고 있는지를 드러내는 값이라 고객관점의 지표가 되므로, 옳다.
  3. 고객만족은 손님이 우리 회사를 어떻게 보고 있는지를 곧바로 재어 주는 값이라 고객관점의 지표가 되므로, 옳다.
  4. 고객충성도는 손님이 우리 회사를 얼마나 다시 찾아오는지를 보여 주는 값이라 고객관점의 지표가 되므로, 옳다.
  5. 고객이탈은 손님이 우리 회사에서 얼마나 떠나가고 있는지를 보여 주는 값이라 고객관점의 지표가 되므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 직원들이 얼마나 만족하고 있는지를 고객 칸에 적었다가 아래 칸으로 옮겨 놓았다. 사람에 관한 것이었다.
  2. 甲은 손님이 우리 물건의 품질을 어떻게 여기고 있는지를 조사해 고객 칸에 적어 넣었다. 밖에서 건너온 답이었다.
  3. 甲은 설문지를 돌려 손님들이 우리 회사를 어떻게 보고 있는지를 점수로 받아 적었다. 곧바로 고객 칸으로 갔다.
  4. 甲은 한 번 산 손님이 다시 찾아오는 비율을 따로 세어 두었다. 손님과의 관계가 얼마나 단단한지가 거기 보였다.
  5. 甲은 해마다 떠나가는 손님이 몇이나 되는지를 세어 고객 칸에 함께 적어 넣었다. 관계를 재는 또 다른 잣대였다.

  종업원만족은 고객관점이 아니라 학습과 성장 관점의 성과측정지표다.

• 16

  기업부실화의 징후로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 매출액의 지속적 감소
  2. 2. 영업현금흐름의 지속적 감소
  3. 3. 이익률의 지속적 감소
  4. 4. 현금과 예금의 절대적 부족
  5. 5. 매출채권의 지속적 감소

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 매출액이 여러 해 이어서 줄어드는 것은 시장에서 밀려나고 있다는 뜻이라 부실이 다가오는 신호가 되므로, 옳다.
  2. 영업현금흐름이 꾸준히 줄어드는 것은 본업에서 돈을 만들어 내지 못하고 있다는 뜻이라 부실의 신호이므로, 옳다.
  3. 이익률이 꾸준히 줄어드는 것은 팔아도 남는 것이 얇아지고 있다는 뜻이라 부실이 다가오는 신호가 되므로, 옳다.
  4. 현금과 예금이 절대적으로 모자란 것은 당장 갚아야 할 힘이 마르고 있다는 뜻이라 부실의 신호가 되므로, 옳다.
  5. 매출채권이 꾸준히 줄어드는 것은 외상값을 빨리 거둬들이고 있다는 뜻으로도 읽히므로 부실의 징후가 아니니, 옳지 않다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 매출이 석 해째 줄어드는 표를 보고서야 자리를 빼앗기고 있다는 것을 알았다. 되돌리기 어려운 자리였다.
  2. 甲은 장부에는 이익이 났는데 통장에는 들어온 것이 없는 달을 여러 번 겪었다. 본업이 서서히 마르고 있었다.
  3. 甲은 같은 매출에서 남는 몫이 해마다 얇아지는 것을 보았다. 팔아도 손에 쥐는 것이 자꾸 줄어들고 있던 것이다.
  4. 甲은 통장 잔고로는 이달 어음조차 막기 어려워하는 회사를 보았다. 당장 쓸 돈이 아예 바닥나 있는 형편이었다.
  5. 甲은 외상값이 줄어드는 표를 보고 걱정했다가 이내 마음을 놓았다. 돈이 제때 들어오고 있다는 뜻이기도 했다.

  매출채권이 꾸준히 줄어드는 것은 외상값을 빨리 거둬들이고 있다는 뜻으로도 읽혀 부실의 징후가 아니다.

• 17

  재무제표에서 비유동부채 항목으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 사채
  2. 2. 미지급비용
  3. 3. 충당부채
  4. 4. 퇴직급여부채
  5. 5. 장기차입금

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 사채는 회사가 채권을 발행해서 여러 해에 걸쳐 갚아 나가게 되는 빚이라 비유동부채에 들어가므로, 옳지 않다.
  2. 미지급비용은 이미 생겼지만 아직 치르지 않은 이자나 임차료처럼 곧 갚아야 할 것이라 유동부채이므로, 옳다(정답).
  3. 충당부채는 지출하게 될 시기가 한 해를 넘겨서 잡히는 경우라면 비유동부채로 보게 되는 것이므로, 옳지 않다.
  4. 퇴직급여부채는 직원이 그만둘 때 치르게 될 몫이라 갚아야 할 날이 멀리 있어 비유동부채에 들므로, 옳지 않다.
  5. 장기차입금은 한 해를 넘겨 갚기로 하고 빌려 온 돈이라 그 이름 그대로 비유동부채에 들어가므로, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 오 년 만기 채권을 찍어 새 공장을 지을 돈을 마련해 두었다. 갚아야 할 날이 한참 멀리 있는 빚이었다.
  2. 甲은 이달 치 이자를 아직 치르지 않은 것을 장부에 적으며 유동부채 칸에 넣어 두었다. 곧 나가야 할 돈이었다.
  3. 甲은 몇 해 뒤에 치를 것으로 잡혀 있는 소송 배상금을 비유동부채 칸에 적어 두었다. 나갈 시기가 멀리 있었다.
  4. 甲은 직원들이 그만둘 때 치러야 할 몫을 해마다 조금씩 쌓아 두었다. 당장 나갈 돈은 아니라 아래쪽에 적었다.
  5. 甲은 삼 년 뒤에 갚기로 하고 빌려 온 돈을 비유동부채 칸에 적어 두었다. 한 해를 넘겨서 갚기로 한 빚이었다.

  미지급비용은 이미 생겼지만 아직 치르지 않은 것으로 곧 갚아야 하니 유동부채에 든다.

• 18

  (주)경영의 재무비율 자료가 다음과 같을 때, 자기자본순이익률(ROE)은?

  ○ 매출액증가율 10% ○ 매출액순이익률 8% / ○ 부채비율 120% ○ 총자본회전율 1.5회

  1. 1. 10.0%
  2. 2. 14.4%
  3. 3. 19.8%
  4. 4. 26.4%
  5. 5. 33.0%

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 매출액순이익률 8퍼센트에 회전율 1.5회와 2.2를 곱한 26.4퍼센트가 자기자본순이익률이라 정답이다.

  🧮 풀이

  1. 1단계 쓸 수 없는 숫자 걷어내기
  2. 매출액증가율 10퍼센트는 지난해에 견주어 얼마나 커졌는지를 보는 성장성 지표라 이 분해식에 들어가지 않는다. 흔들기 위해 놓아 둔 숫자다.
  3. 성장성 지표 10% → 계산에서 제외.
  4. ↓
  5. 2단계 괄호 안 값 만들기
  6. 총자본은 자기자본과 부채를 더한 것이므로 총자본을 자기자본으로 나눈 값은 1에 부채비율을 더한 것과 같다. 부채비율 120퍼센트는 1.2로 놓는다.
  7. 1 + 1.2 → 2.2.
  8. ↓
  9. 3단계 세 값을 곱하기
  10. 얼마나 남기는지, 얼마나 부지런히 굴리는지, 남의 돈을 얼마나 끌어다 썼는지를 차례로 곱하면 자기자본순이익률이 된다.
  11. 8% × 1.5 × 2.2 → 26.4%.
  12. ↓
  13. 4단계 자주 빠지는 자리 짚기
  14. 괄호 안에 1을 더하지 않고 1.2만 곱하면 14.4퍼센트가 나와 2번으로 빠진다. 총자본에는 자기자본도 들어 있다는 점을 잊으면 안 된다.

  매출액순이익률 8퍼센트에 총자본회전율 1.5회와 1에 부채비율을 더한 2.2를 곱하면 자기자본순이익률은 26.4퍼센트다. 매출액증가율은 이 계산에 들어가지 않는다. 따라서 정답은 4번.

• 19

  기업의 생산성을 평가하는 비율의 산식으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 노동소득분배율 = (인건비 / 매출액) × 100
  2. 2. 자본생산성 = (부가가치 /총자본) × 100
  3. 3. 부가가치율 = (부가가치 /매출액) × 100
  4. 4. 노동생산성 = 부가가치 / 종업원수
  5. 5. 자본집약도 = (총자본 /종업원수) × 100

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 노동소득분배율은 인건비를 부가가치로 나눈 값인데 분모에 매출액을 놓아 다른 값이 되어 버렸으므로, 옳지 않다(정답).
  2. 자본생산성을 부가가치를 총자본으로 나눠 백분율로 낸 값이라 한 설명은 그 산식을 그대로 옮긴 것이므로, 옳다.
  3. 부가가치율을 부가가치를 매출액으로 나눠 백분율로 낸 값이라 한 설명도 그 산식을 그대로 옮긴 것이므로, 옳다.
  4. 노동생산성을 부가가치를 종업원수로 나눈 값이라 한 설명은 그 산식을 그대로 옮겨 적어 놓은 것이므로, 옳다.
  5. 자본집약도를 총자본을 종업원수로 나눈 값이라 한 설명은 한 사람이 쥐고 일하는 자본의 크기와 맞으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 인건비를 매출액으로 나눠 놓고서 그것을 노동소득분배율이라 불렀다. 나눌 것은 매출액이 아니라 부가가치였다.
  2. 甲은 들인 자본이 얼마나 새로운 값을 만들어 냈는지를 보려고 부가가치를 총자본으로 나눠 찬찬히 셈해 보았다.
  3. 甲은 십억을 팔아 그중 삼억이 자기 회사가 붙인 값이라는 것을 알고 삼십 퍼센트라 적었다. 판 돈을 분모에 두었다.
  4. 甲은 사람 한 명이 새로 만들어 낸 값이 얼마나 되는지를 부가가치로 재어 놓고 사람 수로 나눠 셈해 보았다.
  5. 甲은 한 사람이 얼마만큼의 자본을 쥐고서 일하고 있는지를 알아보려고 총자본을 종업원수로 나눠서 재어 보았다.

  노동소득분배율은 인건비를 부가가치로 나눈 값이라 분모에 매출액을 놓으면 틀린다.

• 20

  시장가치비율에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 일반적으로 주가수익비율(PER)은 성장성이 높거나 위험이 낮을수록 높다.
  2. 2. 기업의 미래 수익전망이 밝으면 주가장부가치비율(PBR)도 높다.
  3. 3. 토빈의 q비율이 1보다 크면, 투자유인이 낮다고 할 수 있다.
  4. 4. 배당수익률은 주당배당금을 주가로 나눈 비율이다.
  5. 5. 주당배당금이 같더라도 주식의 액면가가 다르면 배당률은 다르다.

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 주가수익비율이 성장성이 높거나 위험이 낮을수록 높게 매겨진다는 설명은 그 지표가 놓인 자리와 맞으므로, 옳다.
  2. 미래 수익전망이 밝으면 주가장부가치비율도 높아진다는 설명은 시장이 앞날을 값에 얹기 때문에 맞으므로, 옳다.
  3. 토빈의 q비율이 1보다 크면 새로 지어 놓기만 해도 시장이 더 쳐 준다는 뜻이라 투자유인이 높아지므로, 옳지 않다(정답).
  4. 배당수익률을 주당배당금을 지금의 주가로 나눈 비율이라 한 설명은 그 산식을 그대로 옮겨 놓은 것이므로, 옳다.
  5. 주당배당금이 서로 같더라도 주식의 액면가가 다르면 배당률이 달라진다는 설명은 그 산식의 분모 탓이니, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 앞으로 크게 자랄 회사에는 시장이 훨씬 높은 배수를 쳐 주고 있는 것을 보았다. 앞날이 값에 얹혀 있었다.
  2. 甲은 전망이 밝다는 소문이 돌자 장부값은 그대로인데 주가만 뛰어오르는 것을 보았다. 그 비율도 함께 올라갔다.
  3. 甲은 공장을 새로 짓는 데 드는 값보다 시장이 매겨 놓은 값이 더 큰 것을 보고 한 동을 더 짓기로 마음먹었다.
  4. 甲은 한 주에 오백 원씩 받는 배당을 만 원짜리 주가로 나눠 보았다. 지금 사면 얼마를 받게 되는지가 나왔다.
  5. 甲은 액면가 오백 원짜리와 오천 원짜리에 똑같은 배당금을 줘 보고 배당률이 열 배나 차이 나는 것을 보았다.

  토빈의 q비율이 1보다 크면 새로 지어 놓기만 해도 시장이 더 쳐 준다는 뜻이라 투자유인이 높아진다.

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• 21

  기업의 장기채무지급능력을 나타내는 동태비율로 옳은 것은?

  1. 1. 이자보상비율
  2. 2. 비유동비율
  3. 3. 자기자본비율
  4. 4. 순운전자본구성비율
  5. 5. 부채비율

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 이자보상비율은 한 기간의 영업이익을 이자비용으로 나눈 동태비율이면서 이자를 감당할 힘을 재므로, 옳다(정답).
  2. 비유동비율은 한 시점의 비유동자산을 자기자본으로 나눈 값이라 동태비율이 아니라 정태비율이 되므로, 옳지 않다.
  3. 자기자본비율은 한 시점의 자기자본을 총자본으로 나눈 값이라 동태비율이 아니라 정태비율이 되므로, 옳지 않다.
  4. 순운전자본구성비율은 한 시점의 항목끼리 나눈 값이라 동태비율이 아니라 정태비율에 들어가게 되므로, 옳지 않다.
  5. 부채비율은 한 시점의 타인자본을 자기자본으로 나눈 값이라 동태비율이 아니라 정태비율에 들어가므로, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 한 해 벌어들인 영업이익으로 이자를 몇 배나 감당해 내는지를 재어 보았다. 한 기간이 통째로 담긴 값이었다.
  2. 甲은 공장에 들어간 돈을 자기 돈으로 나눠 보았다. 그날 그 시점의 두 숫자만 있으면 되고 마는 계산이었다.
  3. 甲은 총자본 가운데 자기 돈이 얼마나 되는지를 재어 보았다. 이 또한 한 시점의 모습만 담고 있는 값이었다.
  4. 甲은 유동자산에서 유동부채를 뺀 여유가 총자산의 몇 퍼센트나 되는지를 셈해 보았다. 그날 찍은 사진과 같았다.
  5. 甲은 빌려 온 돈을 자기 돈으로 나눠서 보았다. 흐름이 아니라 그 순간의 짜임새를 보여 주고 마는 값이었다.

  이자보상비율은 한 기간의 영업이익을 이자비용으로 나눈 동태비율이면서 장기채무지급능력을 재는 자리에 선다.

• 22

  (주)경영의 현재 주당배당이 2,000원이고 향후 매년 5%씩 성장할 것으로 기대된 다. 이 기업의 자기자본비용이 10%라면, 보통주의 가치는?

  1. 1. 40,000원
  2. 2. 42,000원
  3. 3. 44,000원
  4. 4. 46,000원
  5. 5. 48,000원

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 현재 배당을 한 해 키운 2,100원을 0.05로 나눈 42,000원이 보통주의 가치라 정답이다.

  🧮 풀이

  1. 1단계 분자를 한 해 키우기
  2. 문제가 준 2,000원은 지금 받고 있는 배당이다. 이 모형의 분자는 다음 해에 받을 배당이므로 성장률 5퍼센트만큼 한 번 키워 올려야 한다. 기말 배당이라고 적혀 있었다면 그대로 썼을 자리다.
  3. 2,000원 × 1.05 → 2,100원.
  4. ↓
  5. 2단계 분모 만들기
  6. 자기자본비용에서 성장률을 덜어 낸다. 해마다 배당이 자라나는 만큼은 할인해야 할 몫이 줄어드는 셈이라 분모가 작아지고 그만큼 주식값은 커진다.
  7. 10% - 5% → 0.05.
  8. ↓
  9. 3단계 나누기
  10. 키워 놓은 분자를 그 분모로 나누면 앞으로 받을 배당을 모두 지금 값으로 당겨 더한 것과 같은 값이 나온다.
  11. 2,100원 ÷ 0.05 → 42,000원.
  12. ↓
  13. 4단계 자주 빠지는 자리 짚기
  14. 분자를 키우지 않고 2,000원을 그대로 나누면 40,000원이 나와 1번으로 빠진다. 현재 배당인지 기말 배당인지를 먼저 확인해야 한다.

  현재 주당배당 2,000원을 성장률만큼 키운 2,100원을 자기자본비용 10퍼센트에서 성장률 5퍼센트를 뺀 5퍼센트로 나누면 보통주의 가치는 42,000원이다. 따라서 정답은 2번.

• 23

  기업의 가치평가에 사용되는 자본비용에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 배당성장모형은 배당금이 일정한 비율로 꾸준히 증가하는 것을 가정한다.
  2. 2. 배당성장모형에서 자기자본비용은 배당성장률이 높을수록 감소한다.
  3. 3. 증권시장선(SML) 접근법은 위험을 반영하며, 배당금을 지급하지 않는 기업에도 적용 가능하다.
  4. 4. 우선주의 비용은 우선주에 대한 배당수익률과 같다.
  5. 5. 가중평균자본비용(WACC)은 자기자본비용과 세후 부채비용을 각각의 자본구조 비중 으로 가중평균하여 구한다.

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 배당성장모형이 배당금이 일정한 비율로 꾸준히 늘어난다고 가정한다는 설명은 그 전제를 그대로 옮긴 것이므로, 옳다.
  2. 배당성장모형을 자기자본비용 쪽에서 뒤집어 보면 배당수익률에 성장률을 더한 것이라 성장률이 높을수록 커지니, 옳지 않다(정답).
  3. 증권시장선 접근법은 위험을 반영하므로 배당을 주지 않는 회사에도 쓸 수 있다는 설명이 맞는 말이므로, 옳다.
  4. 우선주의 자본비용이 그 우선주에 매겨져 있는 배당수익률과 같다는 설명은 그대로 맞아떨어지는 말이므로, 옳다.
  5. 가중평균자본비용을 자기자본비용과 세후 부채비용을 각각의 비중으로 가중평균해 구한다는 설명이 맞으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 배당이 해마다 오 퍼센트씩 꾸준히 늘어난다는 전제를 놓고서야 비로소 이 회사의 값을 셈해 볼 수 있었다.
  2. 甲은 성장률이 높은 회사일수록 주주가 더 많은 것을 바란다는 것을 그 식을 뒤집어서 보고 나서야 알게 되었다.
  3. 甲은 배당을 한 푼도 주지 않는 회사의 자본비용을 위험으로 재는 방법이 따로 있다는 것을 알고 나서 놀랐다.
  4. 甲은 우선주에 해마다 정해진 배당을 치르면서 그것이 곧 그 자본에 드는 값이라는 것을 한참 뒤늦게 알게 되었다.
  5. 甲은 주주 쪽 값과 세후로 낮춘 은행 쪽 값을 크기만큼 무게를 매겨 하나로 묶어 보았다. 그것이 가중평균이었다.

  배당성장모형을 자기자본비용 쪽에서 보면 배당수익률에 성장률을 더한 것이라, 성장률이 높을수록 자기자본비용은 커진다.

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  경제적 부가가치(EVA)를 계산할 때 필요한 항목으로 옳은 것을 모두 고른 것은?

  ㄱ.영업활동 현금흐름

  ㄴ.세후순영업이익 /

  ㄷ.영업투하자본

  ㄹ.가중평균자본비용

  1. 1. ㄱ, ㄴ
  2. 2. ㄱ, ㄹ
  3. 3. ㄴ, ㄷ
  4. 4. ㄱ, ㄷ, ㄹ
  5. 5. ㄴ, ㄷ, ㄹ

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 경제적 부가가치는 세후순영업이익(ㄴ)에서 영업투하자본(ㄷ)에 가중평균자본비용(ㄹ)을 곱한 값을 빼서 구한다. 벌어들인 것에서 그 자본을 쓴 값까지 치르고도 남았는지를 보는 것이다. 영업활동 현금흐름(ㄱ)은 현금흐름표에서 나오는 값이라 이 계산에는 들어가지 않는다. 그래서 셋을 고른 5번이 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 현금흐름표에서 뽑아 온 숫자를 이 계산에 넣으려다 이내 멈췄다. 필요한 것은 세후로 남긴 영업이익과 굴러가고 있는 영업투하자본, 그리고 그 자본에 치러야 하는 값 셋으로 이미 정해져 있었다.

  경제적 부가가치는 세후순영업이익에서 영업투하자본에 가중평균자본비용을 곱한 값을 뺀 것이라 ㄴ·ㄷ·ㄹ이 필요하다.

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  레버리지(leverage)에관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 고정영업비 비중이 커질수록 매출액의 변화율보다 영업이익의 변화율이 더 높게 나타난다.
  2. 2. 경기 하강기에 비유동자산 투자에 따른 레버리지의 상승은 영업손실폭을 확대시킨다.
  3. 3. 판매량의 변화율이 일정할 때, 고정재무비 비중이 커질수록 영업이익의 변화율보다 주당순이익의 변화율이 더 높게 나타난다.
  4. 4. 재무레버리지도는 영업이익이 클수록, 고정재무비가 작을수록 더 크게 나타난다.
  5. 5. 결합레버리지 효과로 인해 매출액의 변화율보다 주당순이익의 변화율이 더 높게 나타난다.

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 고정영업비 비중이 커질수록 매출액 변화율보다 영업이익 변화율이 더 크게 나타난다는 설명은 맞는 말이므로, 옳다.
  2. 경기 하강기에 비유동자산 투자로 레버리지가 올라가면 영업손실의 폭도 함께 커진다는 설명이 맞는 말이므로, 옳다.
  3. 고정재무비 비중이 커질수록 영업이익 변화율보다 주당순이익 변화율이 더 크게 나타난다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  4. 재무레버리지도는 이자가 클수록 영업이익이 작을수록 커지는 값이라 방향이 거꾸로 적혀 있으므로, 옳지 않다(정답).
  5. 두 레버리지가 겹치는 결합레버리지 효과로 매출액 변화율보다 주당순이익 변화율이 더 크게 나타나게 되니, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 임차료가 큰 공장에서 매출이 조금만 흔들려도 영업이익이 크게 출렁이고 마는 것을 여러 번 겪어 보았다.
  2. 甲은 경기가 꺾인 해에 새로 지은 공장의 감가상각비가 손실을 더 키우는 것을 보았다. 지렛대가 거꾸로 작동했다.
  3. 甲은 이자를 먼저 떼고 나니 영업이익이 조금만 움직여도 주주에게 남는 몫이 크게 흔들리고 마는 것을 보았다.
  4. 甲은 영업이익이 두둑한 해일수록 이 값이 오히려 1에 가까워지는 것을 보았다. 적어 놓은 방향이 거꾸로였다.
  5. 甲은 고정비도 크고 빚도 많은 회사에서 매출이 조금 움직였는데 주주 몫이 몇 배로 뛰어오르고 마는 것을 보았다.

  재무레버리지도는 이자가 클수록, 영업이익이 작을수록 커지므로 4번은 방향이 거꾸로다.