경영지도사 1차 38회 기업진단론 기출문제 해설

총 25문항 · 문제·정답·해설·개념 무료 학습

이 회차는 25문항입니다. 자료를 읽고 푸는 문항이 4문항입니다. 풀이가 붙은 문항이 25문항입니다.

• 1

  포터(M.Porter)의산업 경쟁력 결정요소에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 구매자가 대량의 제품을 매입할수록 구매자의 교섭력은 커진다.
  2. 2. 산업 내 경쟁은 경쟁업체가 많을수록, 규모가 비슷할수록 치열해진다.
  3. 3. 공급하는 제품의 대체재가 없을수록 공급자의 교섭력은 커진다.
  4. 4. 산업의 진입장벽이 높을수록 기존 기업의 수익성은 떨어진다.
  5. 5. 대체재의 출현은 기존 기업의 가격 인상을 제한하는 효과가 있다.

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 한 번에 많이 사 가는 구매자일수록 값을 깎아 달라고 밀어붙일 힘이 커진다는 설명이 그대로 맞으므로, 옳다.
  2. 같은 산업 안에 경쟁업체가 많고 서로 규모까지 비슷하면 다툼이 더 치열해진다는 설명이 맞는 말이므로, 옳다.
  3. 대신 쓸 물건이 없는 제품을 대는 공급자일수록 값과 조건을 쥐고 흔들 힘이 커진다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  4. 진입장벽이 높으면 새 회사가 들어오지 못해 기존 기업의 몫이 지켜지므로 수익성이 떨어진다는 말은 뒤집혔으니, 옳지 않다(정답).
  5. 대신 쓸 물건이 나타나면 값을 올리는 순간 손님이 그리로 옮겨 가므로 값 인상이 눌린다는 설명이 맞으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 대형 유통업체가 물량을 앞세워 값을 계속 깎아 내리는 것을 견뎌야만 했다. 많이 사 가는 쪽이 그만큼 셌다.
  2. 甲은 비슷한 크기의 회사 여섯 곳이 같은 손님을 두고 다투는 시장에서 값이 자꾸 무너져 내리는 것을 보았다.
  3. 甲은 그 부품을 만드는 회사가 하나뿐이라 값을 부르는 대로 치러야만 했다. 갈아탈 곳이 없으니 별수 없었다.
  4. 甲은 허가받기 어려운 업종에 들어와 있는 것이 오히려 방패라는 것을 알았다. 담이 높아 아무도 못 넘어왔다.
  5. 甲은 값을 올리자마자 손님들이 전혀 다른 물건으로 옮겨 가는 것을 보고 값을 도로 내렸다. 천장이 따로 있었다.

  진입장벽이 높으면 새 회사가 못 들어와 기존 기업의 수익성은 오히려 올라간다.

• 2

  실수분석(realnumberanalysis)방법에해당하는 것은?

  1. 1. 공통형 재무제표분석
  2. 2. 월(A.Wall)의채점표
  3. 3. 현금흐름분석
  4. 4. 백분율재무상태표
  5. 5. 원형도표

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 공통형 재무제표분석은 총액을 100으로 놓고 항목마다 비중을 보는 방법이라 금액을 그대로 쓰지 않으므로, 해당하지 않는다.
  2. 월의 채점표는 여러 비율에 가중치를 매겨 하나의 점수를 내는 지수분석이라 금액을 그대로 다루지 않으므로, 해당하지 않는다.
  3. 현금흐름분석은 돈이 들어오고 나간 금액을 그대로 놓고 크기와 흐름을 보는 방법이라 실수분석에 들므로, 해당한다(정답).
  4. 백분율재무상태표는 총자산을 100으로 놓고 항목마다 몇 퍼센트인지 적는 표라 금액이 남아 있지 않으므로, 해당하지 않는다.
  5. 원형도표는 전체를 하나의 원으로 놓고 조각의 크기로 비중을 보이는 그림이라 금액을 그대로 쓰지 않으므로, 해당하지 않는다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 총자산을 백으로 놓고 항목마다 비중을 적은 표를 받아 들었다. 원 단위 금액은 어디에도 남아 있지 않았다.
  2. 甲은 비율마다 가중치를 매겨 한 점수로 묶어 놓은 표를 보았다. 금액이 아니라 점수가 회사를 말해 주고 있었다.
  3. 甲은 현금이 얼마나 들어오고 나갔는지를 원 단위 그대로 훑었다. 퍼센트로 바꾸지 않아도 크기가 그대로 보였다.
  4. 甲은 재무상태표의 모든 항목이 퍼센트로만 적혀 있는 표를 보았다. 회사 크기는 지워지고 짜임새만 남아 있었다.
  5. 甲은 둥근 그림이 여러 조각으로 나뉜 자료를 받아 보았다. 어느 쪽이 큰지는 보였지만 얼마인지는 알 수 없었다.

  현금흐름분석은 금액을 그대로 놓고 보는 실수분석에 든다.

• 3

  현금유출이 없는 비용에 해당하는 것은?

  1. 1. 감가상각비
  2. 2. 지급이자
  3. 3. 구매대금
  4. 4. 임금
  5. 5. 법인세

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 감가상각비는 예전에 돈을 치르고 사 둔 설비의 값을 해마다 나눠 다는 것이라 그해 나가는 돈이 없으므로, 해당한다(정답).
  2. 지급이자는 빌려 쓴 돈의 값으로 정해진 날마다 실제로 통장에서 빠져나가는 비용이라 장부에만 남지 않으므로, 해당하지 않는다.
  3. 구매대금은 물건이나 원재료를 사 오면서 상대에게 그 자리에서 실제로 치르는 돈이라 나가는 현금이 있으므로, 해당하지 않는다.
  4. 임금은 일한 사람에게 달마다 실제로 지급하는 돈이라 장부에서만 빠지고 마는 비용이 아니므로, 해당하지 않는다.
  5. 법인세는 벌어들인 이익에 매겨져 정해진 때가 되면 실제로 납부해야 하는 돈이라 현금이 나가므로, 해당하지 않는다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 기계값을 십 년에 나눠 해마다 비용으로 달면서도 회사 통장에서는 한 푼도 나가지 않는 것을 보고 놀랐다.
  2. 甲은 이자를 내는 날마다 회사 통장 잔고가 그만큼씩 줄어드는 것을 확인했다. 실제로 빠져나가고 있는 돈이었다.
  3. 甲은 원재료를 받아 오면서 그 자리에서 바로 대금을 치렀다. 장부에도 통장에도 나란히 함께 찍히는 돈이었다.
  4. 甲은 달마다 급여일이 되면 회사 통장이 눈에 띄게 얇아지는 것을 지켜보았다. 이 또한 실제로 나가는 돈이었다.
  5. 甲은 세금 납부일에 목돈이 한꺼번에 빠져나가는 것을 지켜보았다. 이 또한 장부에만 남고 마는 비용이 아니었다.

  감가상각비는 예전에 치른 설비값을 해마다 나눠 다는 것이라 그해에 실제로 나가는 돈이 없다.

• 4

  (주)경영은 최근에 매출은 감소하고 재고자산은 증가하고 있다. 이에 관한 분석으로 옳은 것은?

  1. 1. 매출채권회전율이 높아지고 기업의 현금흐름이 좋아진다.
  2. 2. 재고자산회전율은 낮아지고 재고자산 회전기간은 길어진다.
  3. 3. 매입채무회전율이 높아지고 기업의 현금흐름이 나빠진다.
  4. 4. 유동자산에서 차지하는 당좌자산의 비중이 커진다.
  5. 5. 총자산회전율은 낮아지고 자기자본회전율은 높아진다.

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 매출이 줄면 매출채권회전율의 분자가 함께 줄어 회전율이 낮아지고 회사의 현금흐름도 나빠지고 마니, 옳지 않다.
  2. 팔리지 않은 물건이 창고에 쌓이면 도는 횟수가 줄어 회전율은 낮아지고 머무는 날은 길어지므로, 옳다(정답).
  3. 매입채무회전율이 높아진다는 것은 외상값을 더 빨리 갚는다는 뜻이라 매출 감소와 곧바로 이어지지 않으므로, 옳지 않다.
  4. 재고가 늘어나면 유동자산에서 재고가 차지하는 몫이 커져 당좌자산의 비중은 오히려 줄어들게 되므로, 옳지 않다.
  5. 매출이 줄어들면 총자산회전율도 자기자본회전율도 그 분자가 함께 줄어들어 나란히 낮아지게 되므로, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 매출이 주는데 외상값 회수마저 더 더뎌지는 것을 보았다. 회전율도 통장 사정도 나란히 함께 나빠지고 있었다.
  2. 甲은 창고 물건이 예전엔 두 달이면 나갔는데 이제 넉 달이 걸리는 것을 보았다. 도는 횟수가 절반으로 줄었다.
  3. 甲은 매출이 준다고 해서 외상값을 더 빨리 갚게 되지는 않는다는 것을 알았다. 두 일은 따로 움직이고 있었다.
  4. 甲은 유동자산 안에서 재고가 차지하는 자리가 자꾸 더 넓어지는 것을 보았다. 당좌자산 쪽은 그만큼씩 좁아졌다.
  5. 甲은 매출이 줄자 자산을 굴리는 속도가 통째로 느려지는 것을 보았다. 어느 하나만 빨라질 수는 없는 일이었다.

  매출이 줄고 재고가 늘면 재고자산회전율은 낮아지고 회전기간은 길어진다.

• 5

  기업의 재무적 성과와 비재무적 성과를 균형 있게 측정하여 종합적인 경영성과를 도출하려고 도입된 균형성과표(balancedscorecard;BSC)의관점에 해당하지 않는 것은?

  1. 1. 고객 관점
  2. 2. 재무적 관점
  3. 3. 학습과 성장 관점
  4. 4. 전략적 관점
  5. 5. 내부프로세스 관점

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 고객 관점은 손님이 우리 회사를 어떻게 보고 있는지를 재는 자리라 균형성과표의 네 관점에 들어가므로, 해당한다.
  2. 재무적 관점은 주주에게 우리가 어떻게 보이는지를 숫자로 재는 자리라 균형성과표의 네 관점에 들어가므로, 해당한다.
  3. 학습과 성장 관점은 앞으로도 더 나아질 수 있는 힘을 갖췄는지 재는 자리라 네 관점에 들어가므로, 해당한다.
  4. 전략적 관점은 네 관점을 꿰어 주는 축이지 따로 선 다섯째 관점으로 두지는 않으므로, 해당하지 않는다(정답).
  5. 내부프로세스 관점은 안에서 무엇을 잘해야 하는지를 재는 자리라 균형성과표의 네 관점에 들어가므로, 해당한다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 손님이 우리 회사를 어떻게 보는지를 설문으로 재어 표의 한 칸에 적어 넣었다. 네 칸 가운데 하나였다.
  2. 甲은 주주에게 보여 줄 이익과 성장률을 표의 맨 위 칸에 적어 넣었다. 숫자로 곧바로 드러나 보이는 자리였다.
  3. 甲은 직원들이 무엇을 새로 배우고 있는지를 표의 맨 아래 칸에 적어 넣었다. 회사의 앞날을 떠받치는 자리였다.
  4. 甲은 전략이라는 칸을 하나 더 만들려다가 이내 그만두었다. 그것은 칸이 아니라 네 칸을 꿰어 주는 축이었다.
  5. 甲은 안에서 무엇을 잘해야 손님이 만족하게 되는지를 따로 적어 두었다. 일하는 과정 자체를 들여다보는 자리였다.

  균형성과표의 네 관점은 재무·고객·내부프로세스·학습과 성장이고 전략적 관점은 들어 있지 않다.

• 6

  신용분석의 5C에 해당하지 않는 것은?

  1. 1. 경영자인격(Character)
  2. 2. 상환능력(Capacity)
  3. 3. 자본력(Capital)
  4. 4. 경제여건(Condition)
  5. 5. 인맥(Connection)

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 경영자인격은 갚을 뜻이 있는 사람인지를 보는 잣대라 신용분석의 다섯 가지에 들어가는 것이 맞으므로, 해당한다.
  2. 상환능력은 벌어들이는 돈으로 갚을 힘이 되는지를 보는 잣대라 다섯 가지에 들어가는 것이 맞으므로, 해당한다.
  3. 자본력은 자기 돈을 얼마나 넣어 두었는지를 보아 버틸 힘을 재는 잣대라 다섯 가지에 들어가는 것이 맞으므로, 해당한다.
  4. 경제여건은 업황과 경기처럼 바깥 사정이 어떤지를 보는 잣대라 다섯 가지에 들어가는 것이 맞으므로, 해당한다.
  5. 다섯째 자리에 놓이는 것은 아는 사람이 많은지가 아니라 못 갚을 때 잡아 둘 담보이므로, 해당하지 않는다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 돈을 빌려주기 전에 그 사람이 여태껏 약속을 지켜 온 사람인지부터 먼저 물었다. 갚을 뜻을 보는 자리였다.
  2. 甲은 그 회사가 해마다 벌어들이는 돈으로 이자와 원금을 감당할 수 있는지 셈해 보았다. 갚을 힘을 본 것이다.
  3. 甲은 사장이 자기 돈을 얼마나 넣어 두었는지를 눈여겨 살펴보았다. 넣은 것이 많을수록 쉽게 손을 놓지 않았다.
  4. 甲은 그 업종의 경기가 앞으로 어떻게 될지를 함께 따져 보았다. 회사만 들여다봐서는 알 수 없는 것이 있었다.
  5. 甲은 마지막으로 못 갚게 될 때 잡아 둘 것이 있는지를 꼼꼼히 확인했다. 아는 사람이 많은지는 묻지 않았다.

  신용분석의 5C는 인격·상환능력·자본력·경제여건·담보이고 인맥은 들어 있지 않다.

• 7

  금융감독원에서 제시하고 있는 기업 대출에 대한 여신건전성 분류에 관한 설명으 로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 정상: 채무가 약관에 따라 이행되고 있으며, 신용상태가 양호한 여신
  2. 2. 요주의: 원리금 회수에는 문제가 없으나, 최근 1개월 이상 ∼ 3개월 미만의 이자가 연 체되어 세심한 주의가 필요한 여신
  3. 3. 고정: 담보가액의 범위에 있으나 3개월 이상 이자가 연체되어 채권회수에 상당한 위 험이 발생한 여신
  4. 4. 회수의문: 채무상환능력이 현저하게 악화되어 대출금 전부에 대한 대손가능성이 큰 여신
  5. 5. 추정손실: 채무상환능력의 심각한 악화로 회수불능이 확실하여 손실처리가 불가피한 것으로 판단되는 여신

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 정상은 약관에 정한 대로 갚아 나가고 있고 신용상태도 좋은 여신을 가리킨다는 설명이 그대로 맞으므로, 옳다.
  2. 요주의는 회수에는 문제가 없으나 한 달 이상 석 달 미만 이자가 밀려 눈여겨봐야 하는 여신이 맞으므로, 옳다.
  3. 고정은 석 달 이상 이자가 밀렸지만 담보가액 범위 안에 들어 있는 부분을 가리킨다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  4. 회수의문은 대출금 전부가 아니라 회수예상가액을 넘어서는 부분에 대손 가능성이 큰 여신이므로, 옳지 않다(정답).
  5. 추정손실은 상환능력이 크게 나빠져 회수가 불가능한 것이 확실해 손실로 털 수밖에 없는 여신이 맞으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 다달이 약속한 대로 원리금이 들어오는 거래처를 표의 맨 윗칸에 적어 두었다. 걱정할 것이 없는 자리였다.
  2. 甲은 두 달째 이자가 밀린 거래처를 눈여겨보기 시작했다. 아직 원금은 괜찮지만 마음이 놓이지 않았던 것이다.
  3. 甲은 석 달 넘게 이자가 밀린 곳에서 담보로 잡아 두었던 건물의 값 안에 드는 부분만 따로 갈라 적어 두었다.
  4. 甲은 십억을 빌려주고 담보로 칠억짜리 건물을 잡아 두었다. 위태로워진 것은 그 위에 얹혀 있는 삼억 쪽이었다.
  5. 甲은 회사가 문을 닫아 건질 것이 하나도 남지 않은 여신을 장부에서 털어 냈다. 다섯 등급의 마지막 자리였다.

  회수의문은 대출금 전부가 아니라 회수예상가액을 넘어서는 부분에 대손 가능성이 큰 여신이다.

• 8

  경영분석을 하기 위해 필요한 자료에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 회계자료에는 재무제표와 증권시장자료가 포함된다.
  2. 2. 비회계자료에는 경제관련자료와 경제분석 통계자료가 포함된다.
  3. 3. 질적자료는 경영자의 능력, 제품의 질 등 주관적 속성을 지닌 자료이다.
  4. 4. 양적자료는 손익계산서, 재무상태표 등 계량적 속성을 지닌 자료이다.
  5. 5. 1차 자료는 분석자가 직접 수집한 자료를 말한다.

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 회계자료는 회사의 장부에서 나오는 재무제표 쪽이고 증권시장자료는 시장에서 얻는 비회계자료이므로, 옳지 않다(정답).
  2. 경제관련자료와 경제분석 통계자료가 회사 장부 밖에서 얻어 오는 비회계자료에 든다는 설명이 맞는 말이므로, 옳다.
  3. 경영자의 능력이나 제품의 질처럼 주관에 기대어 헤아리게 되는 것을 질적자료라 한다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  4. 손익계산서와 재무상태표처럼 숫자로 잴 수 있는 것을 양적자료라 한다는 설명은 그대로 맞아떨어지는 말이므로, 옳다.
  5. 분석하는 사람이 발로 뛰어 직접 모아 온 자료를 1차 자료라 부른다는 설명은 그대로 맞는 말이 되므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 주가 흐름표를 회계자료 묶음에 넣어 두었다가 뒤늦게 옮겼다. 그 숫자는 장부가 아니라 시장에서 나왔다.
  2. 甲은 물가와 금리 통계를 회사 밖에서 받아 와 장부와 함께 놓고 보았다. 회사 장부에는 담기지 않는 것들이었다.
  3. 甲은 사장의 됨됨이와 제품에 대한 평판을 숫자로 옮길 수 없어 따로 적어 두었다. 헤아려 보는 수밖에 없었다.
  4. 甲은 손익계산서와 재무상태표를 펴 놓고 오로지 숫자만으로 견주어 보았다. 재고 더하고 뺄 수 있는 자료였다.
  5. 甲은 거래처를 직접 찾아가 물어 온 이야기를 남이 만들어 둔 보고서와 갈라 적었다. 앞의 것이 1차 자료였다.

  증권시장자료는 시장에서 나오는 것이라 회계자료가 아니라 비회계자료다.

• 9

  (주)경영의 자료가 다음과 같을 때 비유동부채는?

  ○ 비유동비율 200% ○ 비유동장기적합률 100% / ○ 총자산 3억원 ○ 총부채(타인자본) 2억원

  1. 1. 0.5억원
  2. 2. 1억원
  3. 3. 1.5억원
  4. 4. 2억원
  5. 5. 3억원

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 자기자본 1억에 비유동비율을 곱한 비유동자산 2억에서 자기자본 1억을 덜어 낸 1억원이 비유동부채라 정답이다.

  🧮 풀이

  1. 1단계 자기자본 구하기
  2. 재무상태표는 총자산이 총부채와 자기자본의 합과 같다. 총자산에서 타인자본인 총부채를 덜어 내면 자기 돈이 남는다.
  3. 3억 - 2억 → 자기자본 1억원.
  4. ↓
  5. 2단계 비유동비율로 비유동자산 구하기
  6. 비유동비율은 비유동자산을 자기자본으로 나눈 값이므로, 거꾸로 자기자본에 그 비율을 곱하면 비유동자산이 나온다.
  7. 1억 × 200% → 비유동자산 2억원.
  8. ↓
  9. 3단계 비유동장기적합률로 장기자본 구하기
  10. 비유동장기적합률은 비유동자산을 자기자본과 비유동부채를 더한 장기자본으로 나눈 값이다. 이 값이 100퍼센트라는 것은 둘이 같다는 뜻이다.
  11. 2억 ÷ 100% → 장기자본 2억원.
  12. ↓
  13. 4단계 자기자본을 덜어 비유동부채 남기기
  14. 장기자본은 자기자본과 비유동부채를 더한 것이므로, 거기서 이미 구한 자기자본을 덜어 내면 비유동부채가 남는다. 총부채 2억을 그대로 고르면 유동부채까지 함께 끌어안게 된다.
  15. 2억 - 1억 → 비유동부채 1억원.

  총자산 3억원에서 총부채 2억원을 뺀 자기자본 1억원에 비유동비율 200퍼센트를 곱하면 비유동자산은 2억원이고, 비유동장기적합률이 100퍼센트이므로 장기자본도 2억원이다. 여기서 자기자본 1억원을 덜어 내면 비유동부채는 1억원이다. 따라서 정답은 2번.

• 10

  종합지수법(index method)에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 개별 재무비율에 가중치를 반영해 종합점수를 측정하여 평가하는 종합적 방법이다.
  2. 2. 월(A. Wall)지수법은 재무유동성과 재무안정성을 중시한다.
  3. 3. 트랜트(J. Trant)지수법은 자산의 수익성에 가장 큰 가중치를 부여한다.
  4. 4. 브리체트 지수법은 금융기관과 사채권자로 구분하여 분석한다.
  5. 5. 종합점수가 100이상이면 양호, 그 이하이면 불량으로 판정한다.

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 개별 재무비율에 가중치를 매겨 하나의 종합점수를 내어 평가하는 방법이라는 설명이 그대로 맞는 말이므로, 옳다.
  2. 월 지수법이 재무유동성과 재무안정성을 무겁게 본다는 설명은 그 방법이 놓인 자리와 그대로 맞아떨어지므로, 옳다.
  3. 트랜트 지수법이 가장 큰 가중치를 주는 것은 자산의 수익성이 아니라 자기자본비율로 나타나는 자본구조이므로, 옳지 않다(정답).
  4. 브리체트 지수법이 보는 사람을 금융기관과 사채권자로 갈라 각각에 맞는 비율을 쓴다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  5. 종합점수가 100 이상이면 양호하고 그 아래면 불량으로 판정한다는 설명이 이 방법의 기준과 맞으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 비율 열 개에 저마다 무게를 달리 매겨 한 점수로 묶어 냈다. 흩어져 있던 숫자가 하나로 모이는 자리였다.
  2. 甲은 이 방법이 갚을 힘과 버틸 힘을 먼저 본다는 것을 알았다. 방법을 만든 사람의 관심이 거기 있었던 것이다.
  3. 甲은 자기 돈이 얼마나 두꺼운지에 가장 큰 무게를 주는 방법을 보았다. 수익성이 아니라 짜임새 쪽에 선 방법이었다.
  4. 甲은 은행이 볼 때와 사채를 든 사람이 볼 때 눈여겨볼 비율이 다르다는 것을 알았다. 갈라 쓰는 방법이었다.
  5. 甲은 나온 점수가 백을 넘어서는지부터 살펴보았다. 넘으면 괜찮고 못 넘으면 살펴야 한다는 잣대가 서 있었다.

  트랜트 지수법이 가장 무겁게 보는 것은 자산의 수익성이 아니라 자기자본비율, 곧 자본구조다.

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• 11

  가산법으로 부가가치를 계산할 때 포함되지 않는 항목은?

  1. 1. 외부구입액
  2. 2. 인건비
  3. 3. 감가상각비
  4. 4. 금융비용
  5. 5. 조세공과

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 외부구입액은 밖에서 사 온 값이라 매출액에서 빼는 공제법의 항목이지 더하는 항목이 아니므로, 해당하지 않는다(정답).
  2. 인건비는 회사가 만들어 낸 값 가운데 일한 사람이 가져간 몫이라 가산법에서 더해 주는 항목이므로, 해당한다.
  3. 감가상각비는 설비가 닳아 없어진 만큼을 회사가 스스로 떠안은 몫이라 가산법에서 더하는 항목이므로, 해당한다.
  4. 금융비용은 만들어 낸 값 가운데 돈을 빌려준 쪽이 이자로 가져간 몫이라 가산법에서 함께 더해 주므로, 해당한다.
  5. 조세공과는 회사가 만들어 낸 값 가운데 나라가 세금으로 가져간 몫이라 가산법에서 더하는 항목이므로, 해당한다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 사 온 원재료 값을 더하려다가 멈췄다. 그것은 밖에서 온 값이지 자기 회사가 새로 붙인 값이 아니었다.
  2. 甲은 한 해 동안 지급한 급여 명세를 꺼내 그대로 항목에 올렸다. 일해 준 사람들이 나눠 받아 간 자리였다.
  3. 甲은 기계가 닳아 없어진 만큼을 더해 넣었다. 밖으로 나가지는 않았지만 회사가 만들어 낸 값의 한 조각이었다.
  4. 甲은 대출 이자로 나간 돈을 항목에 올려 두었다. 빌려준 쪽이 가져간 몫이라도 회사 안에서 만들어진 값이었다.
  5. 甲은 세무서에 낸 재산세 고지서를 꺼내어 그 금액을 항목에 올려 두었다. 나라도 그 값을 나눠 가져간 쪽이었다.

  외부구입액은 매출액에서 빼는 공제법의 항목이지 가산법에서 더하는 항목이 아니다.

• 12

  (주)경영의 재무자료가 다음과 같을 때, 안전율(margin ofsafetyratio)은?

  ○ 고정비 400,000,000원 ○ 단위당 변동비 10,000원 / ○ 판매단가 20,000원 ○ 판매수량 50,000개

  1. 1. 0 %
  2. 2. 20%
  3. 3. 50%
  4. 4. 80%
  5. 5. 100%

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 실제 매출액 10억원과 손익분기점 매출액 8억원의 차이를 실제 매출액으로 나눈 20퍼센트가 안전율이라 정답이다.

  🧮 풀이

  1. 1단계 공헌이익률 구하기
  2. 판매단가에서 단위당 변동비를 빼면 한 개를 팔 때 손에 남는 몫이 나오고, 그것을 다시 판매단가로 나누면 매출액 가운데 몇 퍼센트가 고정비를 메우고 이익에 보태는 데 쓰이는지를 알 수 있다. 여기서는 한 개에 만 원이 남으므로 매출의 절반이 그 몫이다.
  3. (20,000원 - 10,000원) ÷ 20,000원 → 0.5.
  4. ↓
  5. 2단계 손익분기점 매출액 구하기
  6. 고정비는 하나도 팔지 못해도 그대로 나가는 돈이다. 이 고정비를 공헌이익률로 나누면 고정비를 딱 메우고 이익도 손실도 없는 매출액, 곧 손익분기점 매출액이 나온다. 매출의 절반이 고정비를 메우니 사억 원을 메우려면 팔억 원어치를 팔아야 한다.
  7. 400,000,000원 ÷ 0.5 → 8억원.
  8. ↓
  9. 3단계 실제 매출액 구하기
  10. 이번에는 판매단가에 그해 실제로 판 수량을 곱해 실제 매출액을 만든다. 손익분기점과 견줄 상대가 있어야 여유가 얼마나 되는지 잴 수 있으므로, 이 값을 반드시 따로 구해 두어야 한다.
  11. 20,000원 × 50,000개 → 10억원.
  12. ↓
  13. 4단계 여유가 몇 퍼센트인지 보기
  14. 실제 매출액에서 손익분기점 매출액을 뺀 여유를 실제 매출액으로 나눈다. 매출이 이만큼 줄어들 때까지는 적자가 나지 않는다는 뜻이라, 값이 클수록 흔들림을 견딜 힘이 크다는 것을 보여 준다.
  15. (10억 - 8억) ÷ 10억 → 20%.

  공헌이익률 0.5로 고정비 4억원을 나눈 손익분기점 매출액 8억원과 실제 매출액 10억원의 차이를 실제 매출액으로 나누면 안전율은 20퍼센트다. 따라서 정답은 2번.

• 13

  다음 ( )에 해당하는 비율은?

  자기자본순이익률(ROE) =매출액순이익률 ×총자본회전율 ×{1+ ( )}

  1. 1. 유동비율
  2. 2. 자기자본비율
  3. 3. 부채비율
  4. 4. 총자산회전율
  5. 5. 매출액총이익률

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 유동비율은 한 해 안에 갚을 빚을 감당할 힘을 보는 유동성 지표라 이 분해식에 들어갈 자리가 아니므로, 해당하지 않는다.
  2. 자기자본비율을 괄호에 넣으면 총자본을 자기자본으로 나눈 값과 어긋나 식이 통째로 뒤집히고 마니, 해당하지 않는다.
  3. 총자본을 자기자본으로 나눈 값이 곧 1에 부채비율을 더한 것이라 괄호에는 부채비율이 들어가므로, 해당한다(정답).
  4. 총자산회전율은 앞에 이미 놓인 총자본회전율과 겹치는 자리라 괄호에 다시 들어갈 것이 아니므로, 해당하지 않는다.
  5. 매출액총이익률은 앞에 놓인 매출액순이익률과 같은 갈래의 수익성 지표라 괄호에 들어갈 자리가 아니므로, 해당하지 않는다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 이달 갚아야 할 빚을 막을 힘을 보는 잣대를 수익률 분해식에 넣으려다 그만두었다. 재는 것이 아예 달랐다.
  2. 甲은 자기자본비율을 괄호에 넣어 계산했다가 값이 터무니없이 나오는 것을 보았다. 그 자리가 아니었던 것이다.
  3. 甲은 자기자본순이익률이 오른 까닭이 잘 벌어서가 아니라 빚을 크게 늘려서였다는 것을 갈라서 보고 나서야 알았다.
  4. 甲은 이미 앞에 회전율이 들어가 있는데 또 회전율을 넣으려다가 이내 멈췄다. 같은 것을 두 번 셀 뻔한 것이다.
  5. 甲은 앞에 남기는 비율이 이미 있는데 또 남기는 비율을 넣으려다 멈췄다. 세 갈래가 저마다 서로 달라야만 했다.

  자기자본순이익률을 세 갈래로 가를 때 마지막 괄호에 들어가는 것은 부채비율이다.

• 14

  (주)경영의 재무상태표가 다음과 같을 때, 유동비율과 당좌비율은? 재무상태표(2022년 말) (단위: 백만원)

  현금 400 매입채무 1,000 / 매출채권 600 단기차입금 1,000 / 재고자산 2,000 비유동부채 2,000 / 비유동자산 5,000 자본 4,000 / 자산 총계 8,000 부채 및 자본 총계 8,000 / 유동비율(%) 당좌비율(%) 유동비율(%) 당좌비율(%)

  1. 1. 100 40
  2. 2. 150 50
  3. 3. 200 100
  4. 4. 300 150
  5. 5. 350 180

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 유동비율 150퍼센트와 당좌비율 50퍼센트를 함께 맞춘 2번이 정답이다.

  🧮 풀이

  1. 1단계 유동자산 모으기
  2. 한 해 안에 현금으로 바꿀 수 있는 것만 골라 모은다. 현금과 매출채권과 재고자산이 여기 들고, 오래 묶이는 비유동자산 5,000은 빠진다. 재고자산이 셋 가운데 가장 크다는 점을 눈여겨 두어야 뒤에서 당좌비율이 뚝 떨어지는 까닭을 알 수 있다.
  3. 400 + 600 + 2,000 → 유동자산 3,000.
  4. ↓
  5. 2단계 유동부채 모으기
  6. 한 해 안에 갚아야 하는 것만 골라 모은다. 외상값인 매입채무와 짧게 빌린 단기차입금이 여기 들고, 만기가 먼 비유동부채 2,000과 갚을 일이 없는 자본 4,000은 이 계산에서 빠진다.
  7. 1,000 + 1,000 → 유동부채 2,000.
  8. ↓
  9. 3단계 유동비율 구하기
  10. 유동자산을 유동부채로 나눠 백분율로 내면 한 해 안의 지급능력을 보는 유동비율이 된다. 재고까지 모두 셈에 넣은 값이라 넉넉해 보이지만, 그 재고가 팔리지 않으면 뜻이 없는 숫자이기도 하다.
  11. 3,000 ÷ 2,000 → 150%.
  12. ↓
  13. 4단계 재고를 빼고 당좌비율 구하기
  14. 재고자산은 팔려야 비로소 현금이 되므로 급히 갚을 힘을 잴 때는 덜어 낸다. 남은 당좌자산을 유동부채로 나누면 당좌비율이 나오고, 여기서는 150퍼센트가 50퍼센트로 뚝 떨어진다.
  15. (3,000 - 2,000) ÷ 2,000 → 50%.

  유동자산 3,000을 유동부채 2,000으로 나눈 유동비율은 150퍼센트이고, 재고자산 2,000을 뺀 당좌자산 1,000을 유동부채로 나눈 당좌비율은 50퍼센트다. 곧 150 50 을 맞춘 2번이 정답이다.

• 15

  변동비율과 공헌이익률 간의 관계로 옳은 것은?

  1. 1. 변동비율 ×공헌이익률 =1
  2. 2. 변동비율 +공헌이익률 =1
  3. 3. 변동비율 ×공헌이익률 =-1
  4. 4. 변동비율 +공헌이익률 =0
  5. 5. 변동비율 ÷공헌이익률 =1

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 둘을 곱해 1이 되려면 서로 역수여야 하는데 둘 다 1보다 작은 비율이라 곱하면 더 작아지고 마니, 옳지 않다.
  2. 변동비율은 매출액 가운데 변동비가 차지하는 몫이고 공헌이익률은 그 나머지 몫이라 더하면 1이 되므로, 옳다(정답).
  3. 두 비율 모두 0보다 큰 값이라 곱해서 음수가 나올 수 없으니 곱이 마이너스 1이라는 말은 어긋나며, 옳지 않다.
  4. 두 비율을 더하면 0이 아니라 1이 되고, 둘 다 양수라 더해서 0이 되는 일도 있을 수 없으므로, 옳지 않다.
  5. 나누어 1이 되려면 두 값이 서로 같아야 하는데 그것은 변동비율이 0.5인 경우에만 그러하므로, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 두 비율을 서로 곱해 보고 값이 자꾸 더 작아지기만 하는 것을 보았다. 곱해서 1이 되는 사이가 아니었다.
  2. 甲은 변동비율이 육십 퍼센트라는 말을 듣고 공헌이익률을 곧바로 사십 퍼센트로 적었다. 따로 셀 것이 없었다.
  3. 甲은 두 값이 모두 양수인데 곱한 것이 마이너스가 될 수 있는지를 한참 따져 보았다. 그럴 수가 없는 일이었다.
  4. 甲은 두 비율을 더해 보았더니 언제나 1이 나오는 것을 확인했다. 0이 되는 일은 여태 단 한 번도 없었다.
  5. 甲은 나누어서 1이 나오려면 두 값이 서로 같아야만 한다는 것을 알았다. 변동비율이 딱 절반일 때만 그러했다.

  변동비율과 공헌이익률은 매출액을 나눠 가진 두 몫이라 더하면 1이 된다.

• 16

  기업이 자본조달 방안을 결정할 때 고려해야 하는 자본조달분기점이란?

  1. 1. 주당순이익이 일치하는 영업이익 수준
  2. 2. 주당순이익이 일치하는 당기순이익 수준
  3. 3. 재무레버리지도(DFL)가 일치하는 영업이익 수준
  4. 4. 재무레버리지도(DFL)가 일치하는 당기순이익 수준
  5. 5. 결합레버리지도(DCL)가 일치하는 매출액 수준

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 어느 쪽으로 자금을 마련해도 주당순이익이 같아지는 영업이익 수준을 자본조달분기점이라 하므로, 해당한다(정답).
  2. 기준으로 삼는 것은 이자와 세금을 빼기 전의 영업이익이지 다 빼고 남은 당기순이익이 아니므로, 해당하지 않는다.
  3. 재무레버리지도가 서로 같아지는 자리가 아니라 주당순이익이 같아지는 자리를 가리키는 말이므로, 해당하지 않는다.
  4. 재는 잣대도 기준으로 삼는 것도 모두 어긋나 있어 자본조달분기점이 가리키는 자리와 맞지 않으므로, 해당하지 않는다.
  5. 결합레버리지도가 같아지는 매출액 수준은 이 개념이 가리키는 자리와 아주 다른 것을 말하므로, 해당하지 않는다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 영업이익이 얼마를 넘어서게 되면 빚을 내는 쪽이 주주에게 더 이로운지를 미리 셈해 두고 결정을 내렸다.
  2. 甲은 당기순이익을 기준으로 삼으려다 멈췄다. 조달 방법에 따라 이자가 달라져 견줄 바탕 자체가 흔들리고 있었다.
  3. 甲은 레버리지도를 견주다가 정작 주주 손에 얼마가 남는지를 놓칠 뻔했다. 정작 재야 할 것은 주당순이익이었다.
  4. 甲은 잣대도 기준도 함께 바꿔 놓은 설명을 보고 어디부터 틀렸는지 짚어 보았다. 두 자리가 다 어긋나 있었다.
  5. 甲은 매출액을 기준으로 삼는 것은 조달 방법을 고르는 일과 결이 다르다는 것을 알았다. 층이 아예 서로 달랐다.

  자본조달분기점은 빚으로 마련하든 주식으로 마련하든 주당순이익이 같아지는 영업이익 수준이다.

• 17

  음(-)의값을 가질 수 있는 재무비율은?

  1. 1. 당좌비율
  2. 2. 부채비율
  3. 3. 비유동비율
  4. 4. 매출채권회전율
  5. 5. 순운전자본비율

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 당좌비율은 당좌자산을 유동부채로 나눈 값이라 분자도 분모도 양수여서 음수가 나올 수 없으므로, 해당하지 않는다.
  2. 부채비율은 타인자본을 자기자본으로 나눈 값이라 자기자본이 남아 있는 한 음수가 나오지 않으므로, 해당하지 않는다.
  3. 비유동비율은 비유동자산을 자기자본으로 나눈 값이라 두 항목 모두 양수여서 음수가 될 수 없으므로, 해당하지 않는다.
  4. 매출채권회전율은 매출액을 평균매출채권으로 나눈 값이라 애초에 음수가 나올 자리가 없는 것이므로, 해당하지 않는다.
  5. 순운전자본비율은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값을 쓰므로 갚을 것이 더 많으면 음수가 되어, 해당한다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 재고를 빼고 남은 자산과 한 해 안에 갚을 빚을 나눠 보았다. 어느 쪽도 마이너스로 적힌 적이 없었다.
  2. 甲은 남에게서 빌린 돈을 자기 돈으로 나눠 보았다. 빚이 아무리 많아도 값은 커질 뿐 부호가 바뀌지는 않았다.
  3. 甲은 공장과 기계에 들어간 값을 자기 돈으로 나눠 보았다. 이 또한 커지기만 할 뿐 마이너스가 되지는 않았다.
  4. 甲은 한 해 매출을 평균 외상값으로 나눠 회전 횟수를 셈해 보았다. 도는 횟수가 음수로 나오는 일은 없었다.
  5. 甲은 유동자산이 팔억인데 유동부채는 십억이나 되는 회사를 보았다. 여유가 아니라 마이너스 이억이 적혀 있었다.

  순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값이라 갚을 것이 더 많으면 음수가 된다.

• 18

  시장가치비율에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 주가수익비율(PER)은 기업의 주당순이익 1원에 대한 시장에서의 평가를 나타낸다.
  2. 2. 주가장부가치비율(PBR)이 낮을수록 시장의 주가는 높게 평가되었다고 본다.
  3. 3. 주식의 액면가가 다르면 주당배당금이 동일하더라도 배당률은 다르다.
  4. 4. 배당수익률은 시장의 주가를 반영하므로 배당의 실질적인 척도로 활용된다.
  5. 5. 토빈(Tobin)의q비율은 기업이 보유하고 있는 자산의 시장가치와 대체원가와의 관계 를 나타낸다.

  정답 2번

  🔍 보기별 해설

  1. 주가수익비율이 회사가 벌어들이는 돈 1원에 시장이 얼마를 쳐 주고 있는지를 보여 준다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  2. 주가장부가치비율이 낮다는 것은 장부값에 견주어 주가가 싸게 매겨졌다는 뜻이라 방향이 뒤집혔으니, 옳지 않다(정답).
  3. 배당률은 주당배당금을 액면가로 나눈 값이라 액면가가 서로 다르면 배당금이 똑같더라도 값이 달라지므로, 옳다.
  4. 배당수익률은 지금 시장에서 치르는 주가로 나눈 값이라 배당의 실질적인 잣대로 쓰인다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  5. 토빈의 q비율이 가진 자산의 시장가치와 그것을 다시 갖추는 데 드는 대체원가의 관계를 나타낸다는 설명이 맞으므로, 옳다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 이 회사가 한 주에 천 원을 버는데 주가는 만 원인 것을 보았다. 시장이 그 벌이에 열 배를 쳐 주고 있었다.
  2. 甲은 이 비율이 영점육인 회사를 보고 시장이 장부에 적힌 값의 절반 남짓만 쳐 주는 것이라는 뜻으로 읽었다.
  3. 甲은 액면가 오백 원짜리와 오천 원짜리에 똑같은 배당금을 줘 보고 배당률이 열 배나 차이 나는 것을 보았다.
  4. 甲은 액면가 대신 지금 사고파는 값으로 나눠서 계산해 보고 나서야 배당이 실제로 얼마나 되는지 감이 잡혔다.
  5. 甲은 같은 공장을 지금 다시 지으려면 얼마가 드는지를 시장이 매겨 놓은 값과 나란히 놓고 찬찬히 견주어 보았다.

  주가장부가치비율이 낮을수록 장부값에 견주어 주가가 싸게 매겨졌다는 뜻이다.

• 19

  기업에서 조달한 자본의 가중평균자본비용(WACC)을 산정하는데 필요한 요소가 아닌 것은?

  1. 1. 시장이자율
  2. 2. 타인자본
  3. 3. 자기자본
  4. 4. 자기자본 요구수익률
  5. 5. 법인세율

  정답 1번

  🔍 보기별 해설

  1. 시장이자율은 자본비용을 어림할 때 참고가 될 뿐 이 계산에 직접 들어가는 요소가 아니므로, 해당하지 않는다(정답).
  2. 타인자본은 그 크기만큼 가중치를 매겨야 하므로 이 계산에 반드시 있어야 하는 요소가 되는 것이니, 해당한다.
  3. 자기자본 또한 그 크기만큼 가중치를 매겨야 하므로 이 계산에 반드시 있어야 하는 요소가 되는 것이니, 해당한다.
  4. 자기자본 요구수익률은 주주가 바라는 값이라 자기자본 쪽 자본비용으로 그대로 쓰이게 되는 것이므로, 해당한다.
  5. 법인세율은 이자가 세금을 줄여 주는 효과를 반영해 타인자본비용을 세후로 낮추는 데 쓰이는 것이므로, 해당한다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 시중금리표를 펴 놓고 계산을 시작하려다 이내 멈췄다. 필요한 것은 자기 회사가 실제로 치르는 값이었다.
  2. 甲은 빌린 돈이 전체 자본에서 얼마를 차지하는지부터 먼저 셈해 두었다. 가중치를 매기려면 그 크기가 필요했다.
  3. 甲은 자기 돈이 전체에서 차지하는 몫도 나란히 함께 셈해 두었다. 두 크기를 알아야 가중평균을 낼 수 있었다.
  4. 甲은 주주들이 이 정도 위험이면 몇 퍼센트는 받아야겠다고 말하는 것을 들었다. 그 값이 곧 요구수익률이었다.
  5. 甲은 이자가 세금을 줄여 준 만큼 실제로 치르는 값이 낮아지는 것을 계산에 반영했다. 그러려면 세율이 필요했다.

  가중평균자본비용 계산에 직접 들어가는 것은 시장이자율이 아니라 회사가 실제로 치르는 자본비용이다.

• 20

  기업진단을 위해 각 경영부문별 조사ㆍ분석해야 할 내용으로 옳은 것은?

  1. 1. 구매 - 재료공급계획, 내부통제
  2. 2. 생산 -생산조직, 예산통제
  3. 3. 판매 - 판매계획, 내부통제
  4. 4. 인사 -경영목표, 품질관리
  5. 5. 재무 - 예산통제, 재무분석

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 구매 부문에서 볼 것은 재료공급계획과 구매관리 쪽이고 내부통제는 재무 부문이 맡는 일이 되므로, 옳지 않다.
  2. 생산 부문에서 볼 것은 생산조직과 생산계획과 품질관리이고 예산통제는 재무 부문이 맡는 일이므로, 옳지 않다.
  3. 판매 부문에서 볼 것은 판매계획과 판매조직과 시장조사이고 내부통제는 재무 부문이 맡는 일이므로, 옳지 않다.
  4. 인사 부문에서 볼 것은 인사조직과 교육훈련과 임금관리이고 경영목표와 품질관리는 다른 자리이므로, 옳지 않다.
  5. 재무 부문에서 예산통제와 재무분석을 조사하고 분석한다는 연결은 그 부문이 맡은 일과 그대로 맞으므로, 옳다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 재료를 언제 얼마나 들여올지를 구매 담당과 함께 짰다. 돈이 새지 않게 지키는 일은 다른 손에 있었다.
  2. 甲은 예산통제를 생산 담당에게 맡기려다가 이내 되돌렸다. 만드는 일과 지키는 일은 서로 다른 자리에 있었다.
  3. 甲은 어디에 얼마나 팔지를 판매 담당과 함께 하나씩 짜 나가기로 했다. 내부통제까지 그 손에 얹지는 않았다.
  4. 甲은 사람을 뽑고 가르치고 값을 매기는 일을 인사 담당에게 맡겨 두었다. 품질을 들여다보는 일은 공장 쪽이었다.
  5. 甲은 예산이 새는 곳을 짚고 숫자를 뜯어보는 일을 재무 담당에게 맡겨 두었다. 그 부문이 마땅히 맡을 자리였다.

  재무 부문에서 조사하고 분석할 것은 예산통제와 재무분석이다.

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• 21

  레버리지에 관한 설명으로 옳은 것은?

  1. 1. 기업에서 발생하는 비용 중에서 영업고정비용의 비중이 클수록 영업레버리지도는 작 아진다.
  2. 2. 재무레버리지도가 높다는 것은 주주들이 감수해야 할 위험이 작다는 것을 의미한다.
  3. 3. 영업이익이 일정하다면 이자비용이 적을수록 재무레버리지도는 커진다.
  4. 4. 주당순이익의 변화율이 일정하다면 매출액변화율이 작을수록 결합레버리지도는 커진다.
  5. 5. 외적환경이 일정하다면 영업레버리지도가 클수록 영업위험이 작아진다.

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 영업고정비용의 비중이 클수록 매출이 흔들릴 때 영업이익이 더 크게 흔들려 영업레버리지도는 커지므로, 옳지 않다.
  2. 재무레버리지도가 높다는 것은 이자 부담이 커서 주주가 떠안게 되는 위험도 그만큼 크다는 뜻이 되므로, 옳지 않다.
  3. 재무레버리지도는 이자비용이 많을수록 커지는 값이라 이자비용이 적을수록 커진다는 말은 뒤집혔으니, 옳지 않다.
  4. 결합레버리지도는 주당순이익 변화율을 매출액 변화율로 나눈 값이라 분자가 같다면 분모가 작을수록 커지므로, 옳다(정답).
  5. 영업레버리지도가 클수록 매출이 조금만 흔들려도 영업이익이 크게 흔들려 영업위험이 오히려 커지므로, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 임차료가 큰 공장에서 매출이 조금만 줄어도 이익이 크게 빠지는 것을 보았다. 고정비가 흔들림을 키웠다.
  2. 甲은 빚이 많은 회사의 주주들이 밤잠을 설치는 것을 보았다. 이자를 먼저 떼고 나면 남는 것이 들쭉날쭉했다.
  3. 甲은 이자가 적은 회사일수록 이익이 잔잔하게 움직이는 것을 보았다. 흔들림을 키우는 것은 결국 이자 쪽이었다.
  4. 甲은 매출은 조금 움직였는데 주당순이익이 크게 뛴 회사를 보았다. 나누어 보니 값이 아주 크게 나와 있었다.
  5. 甲은 고정비가 큰 회사를 두고 안전한 편이라 말했다가 고쳤다. 잘될 때 크게 벌지만 나쁠 때는 크게 다쳤다.

  결합레버리지도는 주당순이익 변화율을 매출액 변화율로 나눈 값이라, 분자가 같다면 분모가 작을수록 커진다.

• 22

  기업부실의 징후로 볼 수 없는 것은?

  1. 1. 타인자본 의존도 심화
  2. 2. 영업활동을 통한 현금흐름 저하
  3. 3. 매출채권회전율 증가
  4. 4. 매출액의 지속적 감소
  5. 5. 대규모 영업손실 지속

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 남의 돈에 기대는 정도가 깊어지는 것은 자기 힘으로 버티지 못하고 있다는 뜻이라 부실의 신호이므로, 해당한다.
  2. 영업활동을 통해 들어오는 현금흐름이 자꾸 줄어드는 것은 본업에서 돈을 못 만들고 있다는 뜻이므로, 해당한다.
  3. 매출채권회전율이 오르는 것은 외상값을 더 빨리 거둬들이고 있다는 뜻이라 좋아지는 쪽의 신호이므로, 해당하지 않는다(정답).
  4. 매출액이 여러 해 이어서 줄어드는 것은 시장에서 밀려나고 있다는 뜻이라 부실이 다가오는 신호이므로, 해당한다.
  5. 큰 영업손실이 여러 해 이어지는 것은 본업 자체가 계속 밑지고 있다는 뜻이라 부실의 신호가 되므로, 해당한다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 자기 돈은 그대로인데 빌린 돈만 해마다 늘어나는 회사를 보았다. 버티는 힘이 온통 밖에서 오고 있었다.
  2. 甲은 장부에는 이익이 났는데 통장에는 들어온 것이 없는 달을 여러 번 겪었다. 본업이 서서히 마르고 있었다.
  3. 甲은 외상값 회수가 빨라졌다는 보고를 나쁜 신호로 읽었다가 다시 되짚어 보았다. 돈이 더 빨리 들어오고 있었다.
  4. 甲은 매출이 석 해째 줄어드는 표를 보고서야 자리를 빼앗기고 있다는 것을 알았다. 되돌리기 어려운 자리였다.
  5. 甲은 팔면 팔수록 밑지는 구조가 여러 해 이어지는 것을 보았다. 본업 자체를 통째로 다시 짜야 하는 자리였다.

  매출채권회전율이 오르는 것은 외상값을 더 빨리 거둬들이고 있다는 뜻이라 부실의 징후가 아니다.

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  기업부실 분석에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

  1. 1. 다중판별분석(multiplediscriminantanalysis)은여러재무지표를 집단으로 분류하는 방법을 통하여 기업부실을 예측하는 기법이다.
  2. 2. 이원분류법(dichotomousclassificationtechnique)은기업의부실여부를예측하고자 할 때 예측오류를 최소화할 수 있는 절삭점(cut-offpoint)을정하고, 그 기준에 따라 부실화 가능성을 예측하는 기법이다.
  3. 3. 프로파일분석(profileanalysis)은기업의 부실을 예측하기 위하여 부실기업과 건전기 업 표본의 평균 재무비율이 각각 어떻게 변하는지를 관찰하는 기법이다.
  4. 4. 기술적 지급불능(technicalinsolvency)이란일시적인유동성 부족으로 인하여 만기가 된 채권을 상환하지 못하는 상태를 말한다.
  5. 5. 부실기업 예측 오류 중 건전기업을 부실기업으로 예측하는 오류를 1종 오류(type1 error)라한다.

  정답 5번

  🔍 보기별 해설

  1. 다중판별분석이 여러 재무지표를 묶어 부실기업과 건전기업 두 집단으로 갈라내는 기법이라는 설명이 맞으므로, 옳다.
  2. 이원분류법이 예측오류가 가장 작아지는 절삭점을 정해 그 선으로 부실 가능성을 가른다는 설명이 맞으므로, 옳다.
  3. 프로파일분석이 부실기업과 건전기업 표본의 평균 재무비율이 어떻게 달라지는지를 견주는 기법이라는 설명이 맞으므로, 옳다.
  4. 기술적 지급불능이 일시적인 유동성 부족 탓에 만기가 된 채권을 갚지 못하는 상태라는 설명이 맞으므로, 옳다.
  5. 건전기업을 부실기업으로 잘못 보는 것은 1종 오류가 아니라 2종 오류에 해당하는 것이므로, 옳지 않다(정답).

  🧮 풀이

  1. 甲은 비율 여럿을 한꺼번에 넣어 두 무리로 갈라내는 계산을 돌려 보았다. 하나씩 볼 때보다 훨씬 선명해졌다.
  2. 甲은 어디에 선을 그어야 잘못 고르는 일이 가장 적어지는지를 여러 차례 자리를 옮겨 가며 하나씩 찾아보았다.
  3. 甲은 무너진 회사들과 멀쩡한 회사들의 평균 비율이 해마다 어떻게 벌어져 가는지를 나란히 놓고 견주어 보았다.
  4. 甲은 건물도 기계도 갖춘 회사가 이달 어음 하나를 못 막고 쩔쩔매는 것을 보았다. 잠깐 돈이 마른 것뿐이었다.
  5. 甲은 부실한 회사에 돈을 빌려주는 잘못과 멀쩡한 회사를 놓치는 잘못을 갈라 보았다. 앞쪽이 훨씬 더 아팠다.

  건전기업을 부실기업으로 잘못 보는 것은 1종 오류가 아니라 2종 오류다.

• 24

  초기 연도의 기말 배당이 5,000원, 자기자본비용이 10%, 미래에 연간 5 %씩 지속 적으로 성장할 것으로 기대되는 보통주의 가치는?

  1. 1. 50,000원
  2. 2. 75,000원
  3. 3. 100,000원
  4. 4. 150,000원
  5. 5. 250,000원

  정답 3번

  🔍 보기별 해설

  1. 기말 배당 5,000원을 자기자본비용에서 성장률을 뺀 0.05로 나눈 100,000원이 보통주의 가치라 정답이다.

  🧮 풀이

  1. 1단계 어떤 식을 쓸지 정하기
  2. 배당이 해마다 일정한 비율로 자라난다는 조건이 주어졌으므로, 배당을 할인율에서 성장률을 뺀 값으로 나누는 식을 쓴다. 배당이 자라지 않는다면 성장률을 빼지 않고 그대로 나눈다.
  3. 주식가치 = 기말배당 ÷ (자기자본비용 - 성장률).
  4. ↓
  5. 2단계 분모 만들기
  6. 자기자본비용에서 성장률을 덜어 낸다. 해마다 배당이 자라나는 만큼은 할인해야 할 몫이 줄어드는 셈이라, 분모가 작아지고 그만큼 주식값은 커진다.
  7. 10% - 5% → 0.05.
  8. ↓
  9. 3단계 나누기
  10. 기말 배당을 그 분모로 나누면 앞으로 받을 배당을 모두 지금 값으로 당겨 더한 것과 같은 값이 나온다.
  11. 5,000원 ÷ 0.05 → 100,000원.
  12. ↓
  13. 4단계 자주 빠지는 자리 짚기
  14. 성장률을 빼는 것을 잊고 5,000을 0.1로만 나누면 50,000원이 나와 1번으로 빠진다. 자라나는 배당은 반드시 할인율에서 덜어 주어야 한다.

  자기자본비용 10퍼센트에서 성장률 5퍼센트를 뺀 5퍼센트로 기말 배당 5,000원을 나누면 보통주의 가치는 100,000원이다. 따라서 정답은 3번.

• 25

  신용평가에 관한 설명으로 옳은 것은?

  1. 1. 국가신용등급을 결정할 때 정치적 위험은 평가하지 않는다.
  2. 2. 역사적 원가기준에 의한 재무정보를 확인하기 위해서 현금흐름분석을 한다.
  3. 3. 금융기관은 신용평가 결과를 기존 대출에만 적용하고 신규 대출에는 적용하지 않는다.
  4. 4. 장기신용등급 BB+는 투기적 등급이다.
  5. 5. 거래신뢰도, 영업레버리지 등은 모두 양적평가 요소이다.

  정답 4번

  🔍 보기별 해설

  1. 국가신용등급을 매길 때는 경제 지표뿐 아니라 정권의 안정성 같은 정치적 위험도 함께 보게 되므로, 옳지 않다.
  2. 현금흐름분석은 역사적 원가기준 정보를 확인하려는 것이 아니라 돈이 실제로 어떻게 드나드는지를 보는 것이므로, 옳지 않다.
  3. 신용평가 결과는 이미 나가 있는 대출뿐 아니라 앞으로 새로 나갈 대출에도 그대로 쓰이게 되므로, 옳지 않다.
  4. 장기신용등급에서 BB+는 투자적격 아래에 놓이는 투기적 등급의 맨 윗자리에 해당하는 것이므로, 옳다(정답).
  5. 거래신뢰도는 헤아려야 하는 질적평가 요소이고 영업 레버리지도 신용평점의 양적 평가요소 다섯 갈래에 들지 않으니, 옳지 않다.

  🧮 풀이

  1. 甲은 나라 등급이 내려간 까닭이 숫자가 아니라 정국 불안 때문이라는 기사를 읽었다. 정치도 하나의 잣대였다.
  2. 甲은 장부에 적혀 있는 취득값을 확인해 보려고 돈의 드나듦을 죽 훑어보다가 방향이 어긋나 있다는 것을 알았다.
  3. 甲은 등급이 한 단 내려가자 이미 빌려 쓰던 돈뿐 아니라 새로 빌리려던 건까지 함께 막히는 것을 겪어야 했다.
  4. 甲은 자기 회사의 등급이 한 단 더 내려가서 BB+가 되자 돈을 빌리는 값이 껑충 뛰어오르는 일을 그대로 겪었다.
  5. 甲은 거래를 얼마나 믿을 만한지를 숫자로 적어 내라는 말에 난감해했다. 그것은 헤아려야 하는 쪽의 항목이었다.

  장기신용등급에서 BB+는 투자적격이 아니라 투기적 등급의 맨 윗자리다.